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閆偉:通脹壓力不大 CPI呈倒“U”走勢(shì)

2010-07-22 09:23     來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)     編輯:張蕾

  “目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是一個(gè)增幅放緩的情況,政策上還處于一個(gè)觀望的階段,出現(xiàn)明顯政策轉(zhuǎn)向的可能性不是特別大”,東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆偉博士近日對(duì)2010年中期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出判斷。

  記者:對(duì)于今年下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行您是怎么判斷的?

  閆偉:整體來(lái)說(shuō)今年下半年進(jìn)出口增速都將下降,但貿(mào)易順差增長(zhǎng)下半年可能要比上半年更快。在預(yù)計(jì)人民幣小幅升值以及我國(guó)勞動(dòng)力成本將逐步呈上升趨勢(shì)的背景下,我國(guó)將難以維持出口高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

  今年的投資增速會(huì)大幅回落。一是政府投資會(huì)大量回落,因?yàn)槿ツ晔侵饕吭义X進(jìn)行投資,而這個(gè)是不可持續(xù)的;二是民間和海外投資受市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所悲觀的影響,其增速也將有所下滑;受政策調(diào)控的影響,房地產(chǎn)投資下半年也將會(huì)有所萎縮。所以整體來(lái)說(shuō),我認(rèn)為今年的投資和去年相比是處在一個(gè)大幅回落之中,全年可能是21%的情況。

  未來(lái)通脹壓力不大,全年CPI呈倒“U”走勢(shì)。我國(guó)輸入型通脹壓力減弱,國(guó)內(nèi)反映需求的主要指標(biāo)PMI也出現(xiàn)了回落。另外,從經(jīng)濟(jì)周期和通脹的關(guān)系來(lái)看,往往是經(jīng)濟(jì)回落的時(shí)候通貨膨脹的壓力會(huì)很小。受到全國(guó)高溫、南方澇災(zāi)、北方大旱等影響,糧價(jià)上漲成為擾動(dòng)現(xiàn)在通脹的因素,糧食未來(lái)的生產(chǎn)情況更值得關(guān)注。

  整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是放緩的,GDP將呈前高后低的走勢(shì)。一季度的GDP是11.9%,二季度預(yù)測(cè)是10.4%左右,三季度的預(yù)測(cè)是10%以下,而四季度很可能就在8%左右,目前在面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充足所可能導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫的兩難階段時(shí),我國(guó)政府做的往往是觀望,等到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和資產(chǎn)泡沫這兩個(gè)問(wèn)題其中一個(gè)更明顯突出的時(shí)候,政府的政策才會(huì)有一個(gè)清晰的偏重。所以現(xiàn)在還是處于一個(gè)不變的穩(wěn)定政策的情況,現(xiàn)在還不到刺激經(jīng)濟(jì)的時(shí)候。

  記者:在調(diào)整結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型的過(guò)程中,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力何在?收入分配改革對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生多大影響?

  閆偉:未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨兩個(gè)大的改革:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和收入分配的改革。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),即從低端加工業(yè)向高端制造業(yè)、高科技、新能源升級(jí),這些新興產(chǎn)業(yè)不可能在短期內(nèi)代替?zhèn)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)而成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)推動(dòng)力,特別是出口可能會(huì)有比較大的下滑情況下。

  收入分配大致在政府稅收收入、企業(yè)盈利和工資間作出分配,既然現(xiàn)在國(guó)家要增加工資這塊,那么另外兩部分就一定會(huì)減少。在過(guò)去十幾年,政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的程度不斷在加大,政府財(cái)政收入的增加顯著快于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度,所以政府稅收的過(guò)快加大也是導(dǎo)致工資這塊縮小的重要原因。自金融危機(jī)爆發(fā)以后,大家都認(rèn)為中國(guó)政府是最有能力救助國(guó)家的,因?yàn)樗奂舜罅抠Y金,而且政府在金融危機(jī)后對(duì)自己的做法也是非常自詡的,這導(dǎo)致的后果是政府越來(lái)越不相信市場(chǎng),只相信自己。所以從09年以后稅收不斷在增長(zhǎng),也就意味著在未來(lái),政府在國(guó)民收入分配中的比例是不會(huì)變小的。那么既然政府這塊不會(huì)下降,工資又要增加,最后受影響的只能是企業(yè)盈利。

  收入分配改革所導(dǎo)致的工資上漲也可能引發(fā)通脹。在比較西方國(guó)家中的實(shí)例后發(fā)現(xiàn)工資的增長(zhǎng)一定要符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律,當(dāng)工資增長(zhǎng)高于勞動(dòng)生產(chǎn)率,那通貨膨脹的可能性就會(huì)大很多。

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