央行出手整治銀行間債券市場(chǎng)。央行昨天發(fā)布“中國(guó)人民銀行公告〔2013〕第8號(hào)”，正式叫停不透明的線下交易，該規(guī)定從發(fā)布之日起實(shí)行。而此前多為線下交易的銀行理財(cái)賬戶將因此受到影響。
“從線下搬線上”防止利益輸送
央行規(guī)定，未與同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)的市場(chǎng)參與者不得開(kāi)展債券交易。這也就意味著，曾經(jīng)存在于市場(chǎng)的“線下交易”將被遏制。
一上海銀行間市場(chǎng)交易員稱，此前，并不是所有的銀行間債券交易都要走前臺(tái)，比如一些丙類戶不能進(jìn)行前臺(tái)交易，往往采取線下與交易對(duì)手簽訂協(xié)議，直接在后臺(tái)結(jié)算的方式。交易價(jià)格等核心信息都是機(jī)構(gòu)自行磋商，并不透明公開(kāi)，這些不透明的關(guān)聯(lián)交易容易產(chǎn)生利益輸送。該交易員稱，通過(guò)杜絕線下交易，可以極大減少利益輸送的發(fā)生。
有分析認(rèn)為，前后臺(tái)信息聯(lián)通可將同一債券交易的全面信息納入統(tǒng)一監(jiān)管、全程跟蹤，防止出現(xiàn)漏損、改裝、逃避監(jiān)管等不規(guī)范的行為。
銀行理財(cái)賬戶或?qū)⑸?jí)為乙類
在此之前，丙類戶不需聯(lián)網(wǎng)交易，因此此次新規(guī)再次直指丙類戶的監(jiān)管。值得注意的是，商業(yè)銀行以理財(cái)產(chǎn)品管理人的名義在銀行間債市開(kāi)設(shè)的銀行理財(cái)戶，多數(shù)為丙類戶，新規(guī)之下銀行理財(cái)賬戶將受到較大影響。
一銀行人士稱，銀行理財(cái)資金配置資產(chǎn)最廣泛的銀行間債券市場(chǎng)，由于銀行理財(cái)賬戶在銀行間債券市場(chǎng)屬于丙類賬戶，理財(cái)投資的主要標(biāo)的資產(chǎn)也在銀行間債券市場(chǎng)，因此此輪債券市場(chǎng)的嚴(yán)厲整頓給銀行配置債券類資產(chǎn)帶來(lái)了較大的不確定性，此舉或與6月銀監(jiān)會(huì)要求銀行理財(cái)產(chǎn)品統(tǒng)一電子化登記新規(guī)一脈相承，理財(cái)產(chǎn)品的信息將更多地處于監(jiān)管之下。
不過(guò)央行此次設(shè)立了1個(gè)月的過(guò)渡期。已經(jīng)開(kāi)立債券賬戶、但尚未與同業(yè)拆借中心聯(lián)網(wǎng)的，可在一個(gè)月內(nèi)辦理聯(lián)網(wǎng)手續(xù)。銀行人士稱，“目前來(lái)看，這應(yīng)該是將銀行理財(cái)?shù)缺悜羯?jí)為乙類戶的前奏�！�
【丙類賬戶】 中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司設(shè)置甲、乙、丙三種債券一級(jí)托管賬戶，丙類賬戶與甲、乙類賬戶的區(qū)別在于不能通過(guò)中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)交易，必須通過(guò)結(jié)算代理人來(lái)交易。審計(jì)署官方網(wǎng)站的一篇文章稱，丙類戶往往是違約、對(duì)敲、內(nèi)幕交易和代持交易的主體。
■ 背景
債市掀整頓風(fēng)暴
波及債市各個(gè)層面的監(jiān)管風(fēng)暴在今年悄然展開(kāi)。
年初部分基金、券商和銀行被爆出員工參與債券違規(guī)個(gè)案。隨后在今年4月下旬，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)通知稱，暫停信托產(chǎn)品、券商資管以及基金專戶開(kāi)立銀行間賬戶，央行開(kāi)始整頓丙類戶，堵截債市利益輸送渠道。隨后，中債登再次發(fā)出指令，要求理財(cái)丙類戶不得與自營(yíng)賬戶進(jìn)行交易結(jié)算。
在債券發(fā)行的一級(jí)市場(chǎng)上，發(fā)改委從今年5月份開(kāi)始取消了企業(yè)債定價(jià)發(fā)行，縮減為比較透明的招標(biāo)發(fā)行、簿記建檔兩種方式。
而央行此次規(guī)定，則進(jìn)一步限制了債券市場(chǎng)線下交易的空間，降低了債券市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格操縱的可能。但也被一些交易員認(rèn)為降低了市場(chǎng)效率。(蘇曼麗)
■ 聲音
“不能撤單，央行太狠了”
央行新規(guī)中第一條規(guī)定：“市場(chǎng)參與者之間的債券交易應(yīng)當(dāng)通過(guò)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)達(dá)成，債券交易一旦達(dá)成，不可撤銷和變更�！辈簧俳灰讍T對(duì)此反應(yīng)激烈并表示不解。
“央行太狠了，不允許撤單這條規(guī)定實(shí)在不解。”昨日一位不愿透露姓名的上海交易員向新京報(bào)記者表示，目前市場(chǎng)上出現(xiàn)的大多數(shù)撤單都是源于操作失誤，出錯(cuò)是正常的，大機(jī)構(gòu)交易員一天都有好幾十筆交易，很難保證長(zhǎng)期一點(diǎn)錯(cuò)也不出。
另一交易員則認(rèn)為，不可撤銷可能是監(jiān)管部門(mén)為了杜絕某些機(jī)構(gòu)故意做價(jià)格，上午做，下午撤，干擾市場(chǎng)正常定價(jià)，產(chǎn)生誤導(dǎo)。但他也認(rèn)為，在正常交易中因手誤等原因造成的交易撤單時(shí)有發(fā)生，如果不允許撤單改單，則無(wú)形中增加了交易員的壓力。
“以后就得仔細(xì)復(fù)核，不能點(diǎn)錯(cuò)了交易，心里忐忑啊。”該人士稱。不過(guò)，他擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致錯(cuò)誤交易單被動(dòng)擱置，提高交易難度，降低交易效率。(蘇曼麗)
