昨日(8月8日),央行繼續(xù)開展150億元14天期逆回購操作,中標(biāo)利率為4.10%,較之上周14天期逆回購操作下降40個基點。這是近期重啟逆回購操作后,第四次在公開市場主動釋放流動性,
有專業(yè)人士稱,央行態(tài)度發(fā)生了明顯的變化,過緊的貨幣政策在向中性過度。
而對于中標(biāo)利率,昨日,有分析師表示,“央行釋放流動性緩解資金面緊張的同時,也在把資金價格控制在一個合理的位置。”
市場情緒趨于樂觀
時隔6個月央行開啟逆回購以來,流動性連續(xù)地投放,讓市場的資金價格有了明顯的降低。8月8日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)數(shù)據(jù)顯示,隔夜、一周、兩周分別為3.1641%、3.7585%、4.4200%。
據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解,本周二央行展開120億元7天期逆回購,以對沖到期逆回購170億元,加之周五到期的100億元央票,據(jù)此計算,本周公開市場上實現(xiàn)資金凈注入200億元。下周,公開市場到期量將達(dá)到840億元,且15日為準(zhǔn)備金退補(bǔ)繳的日期。
民生證券研究員李少君分析認(rèn)為,將此次央行重啟逆回購與6月央行的舉動對比可以發(fā)現(xiàn)央行態(tài)度發(fā)生了明顯的變化,過緊的貨幣政策在向中性過度。
央行在上周發(fā)布的2013年2季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示,將根據(jù)國際收支和流動性供需形勢,管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性,引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運行。預(yù)計下半年銀行間流動性將維持中性略緊態(tài)勢,在CPI同比回升、銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)背景下,中長期利率難以繼續(xù)下行。
此外,浙商期貨在其研報上指出,“一方面重啟逆回購,另一方面又續(xù)做3年期到期央票,把凍結(jié)長期流動性和提供短期流動性兩者結(jié)合,使流動性保持在適度合理狀態(tài)并維護(hù)貨幣市場的穩(wěn)定。目前市場資金價格已逐漸接近正常水平,市場資金供需也已相對平衡!
華泰證券某研究員在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示,“過了月末的結(jié)點,加上公開市場上連續(xù)逆回購操作,已使得市場資金價格有了明顯下降,所以現(xiàn)在的市場情緒比較樂觀!
資金價格比較合理
今年來,為抑制過于寬松的流動性,央行在春節(jié)之后暫停了逆回購,并重啟了正回購操作,期限包括28天和91天。隨著熱錢和外匯占款的增加,央行在5月9日又重啟央票發(fā)行,期限為三個月。
進(jìn)入6月份,資金面漸趨緊張并不斷加劇,外匯占款趨減,央行先后暫停了正回購操作和央票發(fā)行,之后又于7月30日重啟逆回購操作,向市場注入流動性。
對此,有專業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,“不管是央行希望銀行自己去調(diào)整,還是想要提高公開市場操作的邊際效應(yīng),央行都不希望讓銀行感覺短期資金上沒有壓力,能夠保持一定的壓力對央行來講是有利的!
“我覺得目前整個的價格走勢還是比較合理的,央行也做到了該做的事情,一方面給大家一個會投放的預(yù)期,一方面又讓銀行在短期資金上感到一些壓力!鄙鲜鰧I(yè)人士分析表示。
華泰證券的研究員認(rèn)為,“現(xiàn)在價格已經(jīng)降到3.7%,我認(rèn)為不太可能掉到像錢荒之前 (1~5月份)R007平均在3.3%左右。如果央行認(rèn)為3.3%是合理的話,那合理的決策是逆回購放高點量,很容易就能達(dá)到目的。如果央行想很快就把資金價格打下去,我覺得就沒有必要做6月份以來的所有這些事了。如果不考慮那些不可預(yù)測的短期因素,我覺得在3.5%以上,這個水平可能是比較合適的!