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人民幣國(guó)債為香港國(guó)際金融中心再添堅(jiān)固基石

2009-09-29 10:01     來(lái)源:新華網(wǎng)     編輯:肖燕

  中央政府60億元人民幣國(guó)債28日開(kāi)始在香港公開(kāi)發(fā)行,這是中央政府首次在內(nèi)地以外地區(qū)發(fā)行人民幣國(guó)債。此間輿論普遍認(rèn)為,在新中國(guó)成立60周年之際,中央政府首次在港發(fā)行國(guó)債,是中央政府支持香港國(guó)際金融中心發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)繁榮的又一具體措施,對(duì)于香港債券市場(chǎng)和人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展,以及強(qiáng)化香港國(guó)際金融中心地位都具有深遠(yuǎn)影響。

    中銀香港經(jīng)濟(jì)研究處主管謝國(guó)樑在接受新華社記者專訪時(shí)指出,從國(guó)債發(fā)展的巨大潛力及香港擁有的獨(dú)特條件看,香港成為境外人民幣國(guó)債發(fā)行與交易基地,符合人民幣國(guó)債做大做強(qiáng)的發(fā)展需要,也有助于促進(jìn)香港債券市場(chǎng)的發(fā)展,強(qiáng)化香港金融中心的功能,是一個(gè)雙贏局面。

    強(qiáng)化國(guó)際金融中心功能

    謝國(guó)樑表示,一個(gè)發(fā)達(dá)、成熟的國(guó)際金融中心,需要銀行、股市及債市三足鼎立。過(guò)去多年,香港的銀行及股市具有較好的發(fā)展機(jī)會(huì)及實(shí)力,唯獨(dú)債市發(fā)育不良,令金融中心功能缺失。

    官方數(shù)據(jù)顯示,2008年香港債市規(guī)模僅相當(dāng)于本地生產(chǎn)總值的約43%,與銀行資產(chǎn)價(jià)值約相當(dāng)于6倍本地生產(chǎn)總值、股票市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)于6倍本地生產(chǎn)總值而言,債券市場(chǎng)規(guī)模難以與國(guó)際金融中心地位相匹配。

    謝國(guó)樑指出,一個(gè)成熟的國(guó)際金融中心需要銀行、股市及債市相互支持,為經(jīng)濟(jì)及企業(yè)發(fā)展提供完整、配套的融資服務(wù),給投資者提供多元化的投資與風(fēng)險(xiǎn)平衡機(jī)會(huì),并支持金融創(chuàng)新發(fā)展。

    統(tǒng)計(jì)顯示,2008年,香港各類債券發(fā)行量為4244億港元,其中67%是由香港外匯基金發(fā)行的用于支持聯(lián)系匯率運(yùn)作的外匯基金票據(jù),其余的為由海外非多邊發(fā)展銀行以及一些本地工商業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)行的公司債,唯獨(dú)沒(méi)有主權(quán)國(guó)家發(fā)行的國(guó)債。

    他說(shuō),此次人民幣國(guó)債發(fā)行令香港債市的發(fā)債體更加多元化,有助于深化債券市場(chǎng)的廣度、深度,優(yōu)化債市結(jié)構(gòu),提升債市的投資價(jià)值。香港投資市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)范,資金來(lái)源多元化、國(guó)際化,而且機(jī)構(gòu)投資者活躍。在香港發(fā)行人民幣國(guó)債,有助于內(nèi)地積累按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行國(guó)債的經(jīng)驗(yàn)。

  謝國(guó)樑表示,人民幣國(guó)債“出境”,還可以測(cè)試國(guó)際投資者的反應(yīng),推動(dòng)國(guó)債市場(chǎng)及債券投資者朝多元化發(fā)展,同時(shí),可以提升債券市場(chǎng)的流動(dòng)性,發(fā)現(xiàn)人民幣國(guó)債的投資價(jià)值及合理價(jià)格。發(fā)行人民幣國(guó)債將形成人民幣孳息率,為香港人民幣市場(chǎng)提供基準(zhǔn)利率,為未來(lái)內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)在香港發(fā)行人民幣債券與交易提供定價(jià)基準(zhǔn)。

    推動(dòng)人民幣國(guó)際化

    香港特區(qū)政府署理行政長(zhǎng)官唐英年指出,人民幣國(guó)債在香港發(fā)行,是人民幣走向國(guó)際流通邁出的堅(jiān)實(shí)一步。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展,可以預(yù)期,在不久的將來(lái),人民幣將是周邊地區(qū)以至全球的主要貨幣之一。

    謝國(guó)樑指出,人民幣成為自由兌換的國(guó)際性貨幣是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、經(jīng)貿(mào)地位不斷提升的需要,也是應(yīng)對(duì)以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系不合理、不可靠,減低對(duì)美元依賴的途徑。

    他表示,在內(nèi)地資本市場(chǎng)開(kāi)放程度仍有限的現(xiàn)階段,香港可為人民幣在成為可自由兌換國(guó)際性貨幣過(guò)程中扮演試驗(yàn)田及緩沖地。近期內(nèi)地推出的跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資、境外發(fā)行人民幣債券、貨幣互換等均是一些以香港為運(yùn)營(yíng)基地、有助于提升人民幣國(guó)際地位的具體措施。

    中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆認(rèn)為,60億元人民幣國(guó)債的規(guī)模不算大,只是香港人民幣存款總額約600億元的10%,但其顯示的象征意義卻是重大的,邁出了人民幣區(qū)域化進(jìn)程的重要一步。內(nèi)地與香港的財(cái)政金融合作正在加深,在香港發(fā)行國(guó)債的計(jì)劃比預(yù)計(jì)提前,這一方面為香港不斷增加的人民幣存款尋求出路,更重要的是為其他機(jī)構(gòu)海外發(fā)行人民幣債券提供了基準(zhǔn)利率依據(jù),對(duì)發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)意義重大。

  人民幣國(guó)債市場(chǎng)前景廣闊

    去年9月爆發(fā)的全球金融危機(jī)對(duì)公司債市場(chǎng)造成巨大沖擊,然而國(guó)債,尤其是經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)債成了投資市場(chǎng)的寵兒,具有較大投資需求。

    謝國(guó)樑指出,目前銀行存款利率極低,人民幣獲內(nèi)地龐大貿(mào)易盈余及強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)力支持,幣值基礎(chǔ)穩(wěn)固,人民幣資產(chǎn)成為越來(lái)越受?chē)?guó)際投資者歡迎的新興投資產(chǎn)品。目前2年及3年期人民幣國(guó)債孳息率遠(yuǎn)高于美國(guó)國(guó)債。

    他說(shuō),目前中國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率仍然較低。一個(gè)國(guó)家的國(guó)債余額與當(dāng)年GDP比率的國(guó)際參考警戒線是60%左右。去年,中國(guó)的國(guó)債負(fù)擔(dān)率只有18%,即使把外債額計(jì)算進(jìn)去,此負(fù)擔(dān)率也只有27% ,遠(yuǎn)低于美國(guó)的72%、歐元區(qū)的67%及日本的163%。這表明,僅從財(cái)政穩(wěn)健衡量,人民幣國(guó)債發(fā)行仍有增長(zhǎng)空間。

    謝國(guó)樑指出,為了吸引更多的內(nèi)地發(fā)債體來(lái)港發(fā)行人民幣債券,推動(dòng)香港債市進(jìn)入新的發(fā)展階段,香港需要積極檢討目前的制度與規(guī)則,包括與人民幣債券市場(chǎng)運(yùn)作有關(guān)的稅務(wù)、包銷(xiāo)與分銷(xiāo)業(yè)務(wù),尤其是人民幣債券在二級(jí)市場(chǎng)的交易方式、交易成本等,以提高市場(chǎng)流動(dòng)性,吸引更多非居民參與人民幣債券產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài),增強(qiáng)作為人民幣債券境外發(fā)行及交易的功能與競(jìng)爭(zhēng)力。

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