2005年7月21日,我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。實踐證明,人民幣匯改把握了有利時機,選擇了正確方向,成績明顯。
一、把握了進一步推進匯率形成機制改革的有利時機
1993年,黨的十四屆三中全會指明了“建立以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度”的匯改方向。1994年1月,我國摒棄了官方匯率和市場匯率并存的雙重匯率制度,開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率逐步回歸較為合理的水平,提高了出口企業(yè)的競爭力,為我國對外貿(mào)易差額由逆轉(zhuǎn)順創(chuàng)造了有利條件。
1997年亞洲金融危機的時候,為避免各國貨幣競相貶值,人民幣對美元匯率基本穩(wěn)定在8.3元/美元的水平;2001年,亞洲金融危機影響有所減輕,但國內(nèi)出現(xiàn)了通貨緊縮等不利因素,人民幣對美元匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。在此期間,我國吸取亞洲國家的經(jīng)驗教訓,加強了金融改革力度和基礎設施建設,國內(nèi)恢復匯率浮動的研究和準備工作也一直在進行?紤]到我國金融機構還未完成改革,應對匯率變化和為企業(yè)提供相關服務的能力還較弱,匯率改革需要與金融改革統(tǒng)籌考慮,首先推進大型國有商業(yè)銀行改革的進行。
至2005年7月,作為匯改基礎條件的大型金融機構改革基本部署完畢,交通銀行、建設銀行和中國銀行完成財務重組并轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄,工商銀行的財務重組已上日程,開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的改革進入準備和論證階段。加入世貿(mào)組織后我國出口企業(yè)競爭力大大增強,貿(mào)易順差持續(xù)擴大,我國企業(yè)和金融機構對人民幣匯率改革具備了相當?shù)某惺芰。這些跡象表明,匯改條件相對成熟,人民幣匯率形成機制改革果斷推出。
2008年7月底左右,為了應對不斷深化的國際金融危機,我國收窄了人民幣匯率波動幅度,沒有參與國際上的競爭性貨幣貶值,為穩(wěn)定外需、抵御國際金融危機的沖擊,為亞洲和全球經(jīng)濟的復蘇作出了巨大貢獻。當前全球經(jīng)濟逐步復蘇,我國經(jīng)濟回升向好的基礎進一步鞏固,2010年6月19日,經(jīng)國務院批準,人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性。隨著未來國際經(jīng)濟金融形勢的不斷發(fā)展,可能會面臨新的挑戰(zhàn),我們將遵循既定政策,不斷完善人民幣匯率形成機制改革。
二、與我國市場經(jīng)濟體制改革的方向相一致,與一攬子結(jié)構政策相協(xié)調(diào)
以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度,是我國根據(jù)國情和發(fā)展戰(zhàn)略自主作出的正確決策,是深化改革和對外開放、特別是加入世界貿(mào)易組織后適應新的發(fā)展和開放格局的必然要求,也是社會主義市場經(jīng)濟體制的重要組成部分,符合科學發(fā)展觀的根本要求。有管理的浮動匯率機制有利于促進結(jié)構調(diào)整和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展,有利于加強和改善宏觀調(diào)控,有利于維護我國發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期,符合我國長遠和根本的核心利益,是在正確方向上作出的必然選擇。
我國實施經(jīng)濟政策的基本任務是促進經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定和國際收支平衡,使我國經(jīng)濟實現(xiàn)科學發(fā)展。我國存在的儲蓄率過高、內(nèi)需不足的主要原因是結(jié)構性問題,應通過一攬子結(jié)構性政策來實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整和優(yōu)化。由于匯率政策影響內(nèi)外整體比價關系,從某種意義上講,其政策地位不應低于一般的產(chǎn)業(yè)政策。如果內(nèi)外比價關系不正確,國內(nèi)經(jīng)濟的價格扭曲問題就會越積越多,經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展就會受到影響。匯率政策與其他結(jié)構性政策相互配套,可更好地發(fā)揮理順價格形成機制的作用。2005年匯改以來的實踐證明,一攬子結(jié)構性政策為發(fā)揮匯率在影響內(nèi)外資源配置方面的基礎性作用創(chuàng)造了條件;而匯率改革的適時推進,也能為其他改革贏得空間,在我國資源價格等改革的推進中形成互相促進的良性互動局面。匯率政策還與解除進口管制、放松外匯管制和加快走出去等政策相結(jié)合,對緩解國際收支不平衡問題加劇發(fā)揮重要作用。匯率的靈活性增強,還有利于增強宏觀調(diào)控的主動性和有效性。
三、2005年以來匯率形成機制改革成績明顯
促使企業(yè)加大產(chǎn)品升級換代和創(chuàng)新力度,提升核心競爭力,有利于出口結(jié)構優(yōu)化和外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。2006-2008年,我國出口產(chǎn)品結(jié)構進一步優(yōu)化,機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品出口比重持續(xù)上升,“兩高一資”產(chǎn)品出口受到一定抑制;區(qū)域結(jié)構更趨合理,對發(fā)展中國家和新興市場國家出口占比上升,對發(fā)達國家的出口占比下降。同時,“引進來”、“走出去”步伐加快,融入全球產(chǎn)業(yè)鏈的程度和參與國際市場的深度前所未有地擴大。企業(yè)主動適應匯率浮動的意識和能力增強,大量出口企業(yè)通過提高售價轉(zhuǎn)嫁匯率升值損失,實施積極財務管理。對外貿(mào)易在質(zhì)量提高的基礎上取得進一步發(fā)展。
擴大進口支持內(nèi)需,降低進口成本,有利于緩解通脹壓力。2005年6月至2008年6月,我國累計進口27290億美元,其間由于人民幣對美元的升值,相當于節(jié)約進口成本16497億元人民幣。同時大量的技術、裝備進口迅速提高了我國的國力和生產(chǎn)效率。此外,通過降低進口產(chǎn)品的人民幣價格,特別是減少國際原材料價格上漲對我國物價的影響,直接緩解我國物價上漲。
推動資源配置優(yōu)化,有利于促進經(jīng)濟結(jié)構改善和更加平衡的發(fā)展。在包括匯率政策在內(nèi)的宏觀政策共同作用下,三大產(chǎn)業(yè)關系更趨合理,服務業(yè)比重增加,2008年第三產(chǎn)業(yè)對GDP增長的貢獻率為42.9%,較2005年上升2.6個百分點。產(chǎn)業(yè)布局更加優(yōu)化,勞動密集型產(chǎn)業(yè)加快向中西部轉(zhuǎn)移,配合了國家加快中西部發(fā)展戰(zhàn)略的實施,2008年中西部地區(qū)GDP占全國比重為37.1%,較2005年上升1.3個百分點。我國資源大量向出口部門分配的傾向得到改善,更多資源向內(nèi)需部門分配,內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻率上升,2008年內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻率為90.8%,較2005年上升14.9個百分點。低估匯率鼓勵勞動力向出口部門集中的導向有所調(diào)整,推動了就業(yè)向非可貿(mào)易部門為主的服務業(yè)的轉(zhuǎn)移。2008年,統(tǒng)計局公布的我國總就業(yè)人數(shù)中服務業(yè)占比較2005年提高了1.8個百分點。長期看,工業(yè)化水平和科技水平的提高將推動制造業(yè)逐步從勞動密集型向資本密集型發(fā)展,吸納的就業(yè)有下降的趨勢;而服務業(yè)作為勞動密集型行業(yè),其吸納就業(yè)更具穩(wěn)定性,空間也更大。
向國際社會展示了我國促進全球經(jīng)濟平衡的努力,有利于發(fā)展對外關系。人民幣浮動體現(xiàn)了我國促進全球經(jīng)濟平衡增長的努力與誠意,維護了我負責任大國的形象,切實緩和了對外經(jīng)貿(mào)關系,有助于遏制貿(mào)易保護主義。匯改至2008年,外國對我的貿(mào)易救濟調(diào)查雖未停止,但涉案金額小,且多屬于局部性、自然性案件,沒有從根本上影響我國自由開放的貿(mào)易環(huán)境。我國在較長時間內(nèi)保持了經(jīng)濟高增長、低通脹的良好運行格局。
四、應動態(tài)分析看待匯率形成機制改革對企業(yè)的影響
由于堅持了主動性、可控性和漸進性的“三性”原則,2005年人民幣匯率形成機制改革可能出現(xiàn)的不利影響得到了有效控制。企業(yè)承受力繼續(xù)增強。即使在人民幣匯率升值、出口退稅率降低、勞動力成本上升等眾多不利因素下,我國進出口企業(yè)的各項指標仍穩(wěn)中趨升。出口未受到實質(zhì)影響。2006-2008年,我國出口年均增長23.4%,進口年均增長19.7%,是外貿(mào)發(fā)展的黃金時期。匯率浮動促使出口從簡單加工轉(zhuǎn)向深加工和精加工,拉長了生產(chǎn)鏈條,細化了分工,增加了就業(yè)崗位,就業(yè)保持良性上升態(tài)勢。2006-2008年,統(tǒng)計局公布的我國總就業(yè)人數(shù)增加了1655萬。
匯改前社會上曾有擔心企業(yè)匯率承受力較弱,匯率浮動會造成企業(yè)大量倒閉,出口和就業(yè)出現(xiàn)大幅下滑。還有分析認為,如果人民幣升值3%,紡織、輕工企業(yè)將大量關閉、破產(chǎn)。但事后看,之前對改革的副作用估計得比較重,對企業(yè)的靈活應變能力則估計不足。之所以過度擔心匯改可能會產(chǎn)生的不利影響,與習慣于用靜態(tài)的分析方法研究政策影響相關,假定成本、定價、財務效益等因素不變,匯率變化直接給所觀察的經(jīng)濟指標帶來什么變化。實際上我國經(jīng)過近三十年市場取向的改革之后,大多數(shù)企業(yè)已初具適應市場變化而自我調(diào)整的機制和能力,因而應采取在動態(tài)情景下進行分析的方法。
采用出口換匯成本及銷售利潤率等靜態(tài)評估的方式低估了企業(yè)的靈活性和調(diào)適能力。出口企業(yè)不僅可以通過提高技術水平、加大產(chǎn)品創(chuàng)新增加盈利空間,還可以通過提高出口價格將匯率升值成本轉(zhuǎn)嫁出去。兼營進口業(yè)務的企業(yè)還可以享受到人民幣升值帶來的減少進口成本的好處,兼營內(nèi)銷的企業(yè)也可以通過增加內(nèi)銷比例攤薄匯兌損失。企業(yè)應對匯率變化的財務管理方法也越來越靈活多樣。
企業(yè)對包括匯率在內(nèi)的多種處于變化之中的經(jīng)濟和市場因素進行動態(tài)風險管理。市場經(jīng)濟條件下企業(yè)組織生產(chǎn)面臨的各種參數(shù)總是處于不斷變化中,包括原材料價格、勞動工資、出口退稅率、市場需求、銷售渠道、產(chǎn)品結(jié)構和生命周期、公用設施價格,等等。這些因素的年變動幅度經(jīng)常超過10%,匯率僅是其中一個波動較小的變量。在市場經(jīng)濟條件下,已不再適宜用類似計劃經(jīng)濟固化各項外部條件的辦法去幫助企業(yè)。企業(yè)無風險長期訂單下降、訂單期限趨短是當前全球化特點之一,全球各類企業(yè)都在適應市場(如需求、投入品和產(chǎn)出品價格與渠道、匯率、套期保值價格、保險價格等)的不斷變化,并利用IT技術(如低庫存、零庫存、縮短工期、外包等)和金融手段來適應快速變化,管理風險。
評估匯率變化的影響應考察大多數(shù)行業(yè)和企業(yè)。行業(yè)和企業(yè)都在市場環(huán)境下不斷有創(chuàng)新、發(fā)展,也會有落后和淘汰。某個企業(yè)承受力很差,往往在結(jié)構優(yōu)化中首先面臨調(diào)整,對匯率浮動承受力最差的部分應當從加強社會保障、加強職業(yè)培訓提高勞動者素質(zhì)和適應性等方面予以關注和幫助。對匯率變化整體影響的評估不應重點放在單個企業(yè)的出口競爭力,而應著眼于整個制造業(yè)的出口競爭力變化。貿(mào)易整體狀況和發(fā)展質(zhì)量的提高應是評估改革的重點。
要對信息和聲音易出現(xiàn)系統(tǒng)性偏斜的現(xiàn)象做出正確判斷。匯率變動過程中,有企業(yè)獲益,有企業(yè)受損,還有企業(yè)在一部分業(yè)務中獲益,而另外一部分業(yè)務受損。通常為了得到政府的政策幫助,容易強調(diào)匯率浮動對其出口、利潤和就業(yè)的影響,而較少大力宣傳對其進口品成本改善以及其他方面的利好因素。這時候反映出的匯率浮動對企業(yè)承受力的影響就會偏于負面,可能與實際產(chǎn)生偏差。對此應該謹慎全面分析,作出客觀評價和判斷。
總之,2005年以來,人民幣匯率形成機制改革按照主動性、漸進性、可控性原則以我為主有序推進,總體上對我國實體經(jīng)濟發(fā)揮了積極影響,為實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標創(chuàng)造了有利條件,有利于促進國際收支平衡、擴大內(nèi)需、調(diào)整結(jié)構,也在積極應對國內(nèi)外形勢變化中起到了重要作用。(胡曉煉)