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其實(shí)兩者中間還是有一些共同的邏輯的,就是投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)還存有憂慮。比如在迪拜債務(wù)危機(jī)中,海外投資者擔(dān)憂金融危機(jī)余波未了,而在國內(nèi),投資者擔(dān)心中國沒有完成去產(chǎn)能化,也沒有加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等等。
不過這中間提醒了投資者,不要看漲得兇的就一味買進(jìn),即使看不清后市,配置還是很重要。
比如在國內(nèi)股市很紅火,但樓市比股市更紅火的時(shí)候,個(gè)人投資者的主要渠道是股市和樓市,在今年看來,投資樓市的回報(bào)無疑是超過了股市的。
北京的很多樓盤其價(jià)格都較年初的低點(diǎn)翻番,而且,投資地產(chǎn)還是杠桿交易,某君每平米1.4萬的房子1.7萬賣出,算下來回報(bào)同樣超過100%。而在股市上,翻番或者翻兩番的股票也不是沒有,不過找到這種股票的難度要大得多。
當(dāng)然,在資產(chǎn)價(jià)格上漲的背后,我們還能找到更深刻的宏觀經(jīng)濟(jì)邏輯。資產(chǎn)價(jià)格的泡沫似乎是沒有辦法抑制的,比如房?jī)r(jià),錢太多,樓太少,加上新建項(xiàng)目開工不足等等,從更大的范圍看,中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和本幣升值的趨勢(shì),以及隨之而來的資本流動(dòng)都是促使資產(chǎn)價(jià)格上漲的原因,這是長(zhǎng)期來看難以避免的。
但在年初,有這種覺悟的人恐怕不多,誰知道樓市會(huì)在小幅下跌之后價(jià)格快速超過2007年的高點(diǎn)呢?當(dāng)然事后的邏輯大家都說得通,但在當(dāng)時(shí)卻是看不分明的,這也在一定程度上說明資產(chǎn)配置的重要性。
再看看股市,中小盤股的漲幅最近半年來一直很驚人,而大盤股則遲遲沒有啟動(dòng)。從配置的角度看,投資者是不是也該在低估值的大盤股上適當(dāng)?shù)剡M(jìn)一點(diǎn)?又比如在現(xiàn)在的格局下,QDII基金是不是有更大的投資機(jī)會(huì)?如果仔細(xì)分析,雖然不能得出誰的收益率會(huì)更好的確切結(jié)論,但大概給出一個(gè)資產(chǎn)配置的范圍是不成問題的。(吳敏)