左小蕾：結(jié)構(gòu)調(diào)整需從宏觀結(jié)構(gòu)入手

　　推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，是當前對政策著力點的一個共識。而進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，不僅僅是對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等微觀結(jié)構(gòu)的調(diào)整，首當其沖的應該是“宏觀結(jié)構(gòu)”的調(diào)整。當前，對宏觀結(jié)構(gòu)概念上存在一些誤區(qū)，有必要對其進行調(diào)整。政策應該從針對宏觀結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度進入，引導微觀結(jié)構(gòu)沿著合理的宏觀結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，才能理順結(jié)構(gòu)調(diào)整的思路，真正通過結(jié)構(gòu)調(diào)整開拓經(jīng)濟增長的新空間，達到經(jīng)濟持續(xù)平衡增長的目的。

　　增長模式轉(zhuǎn)變不等于減少投資

　　轉(zhuǎn)變以投資為主的增長方式，是第一個宏觀結(jié)構(gòu)問題。投資占GDP比重大大高于消費所占GDP的比重，是經(jīng)濟增長不可持續(xù)的最重要理由。但是，要認識到的是，改變投資和消費在GDP中的比重，實現(xiàn)增長方式的轉(zhuǎn)移，并不意味著投資規(guī)模的必然下降。

　　中國是以實體經(jīng)濟增長為特征的經(jīng)濟。經(jīng)濟學的常識指出，實體經(jīng)濟的增長必須有投入才會有產(chǎn)出，投資必須隨著經(jīng)濟增長而增長。中國經(jīng)濟的人均GDP水平在世界排行榜上在百名以后，中國經(jīng)濟需要持續(xù)的發(fā)展，增長保八或者所謂持續(xù)增長的概念，都意味著中國經(jīng)濟規(guī)模要逐年擴大。而經(jīng)濟規(guī)模的擴大必然伴隨投資規(guī)模的擴大。

　　目前，投資增長為主的模式，其存在的最大問題是投資的有效性。比如8%的經(jīng)濟增長通過33%的投資實現(xiàn)，也就是說4個百分點的投入帶來一個百分點的經(jīng)濟增長。這種規(guī)模遞減的狀態(tài)不改變，要繼續(xù)保持增長，就必須有更大比例的投資。投資效率的調(diào)整，才應該是投資增長方式轉(zhuǎn)變的最核心問題。

　　筆者認為，2010年投資仍然是重要的驅(qū)動力之一。投資效率，包括與投資效率相關(guān)的價格機制的改革、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)能過剩的整合，都可能成為保增長政策的著力點。

　　“國”要進“民”更要進

　　“國進民退”是另一個宏觀結(jié)構(gòu)上頗有爭議的問題。特別是此次為應對經(jīng)濟危機而出臺的刺激經(jīng)濟計劃，主要是政府投資和由國有企業(yè)承接的基礎設施為主的項目投資實施和完成。對此，有關(guān)“國進民退”的批評聲音很多，要求“國退民進”的調(diào)整呼聲很高。

　　實際上，在應對經(jīng)濟大幅下滑的過程中，民間資本投資意愿不強，為迅速穩(wěn)定經(jīng)濟增長，政策啟動政府投資和國有企業(yè)的投資，應該是正確的決策。國進理所當然。從經(jīng)濟持續(xù)增長的角度來看，在多元化的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，經(jīng)濟的正常發(fā)展意味著所有參與經(jīng)濟活動的主體都應該正常發(fā)展，代表國有部分的經(jīng)濟體的“進”也屬必然。

　　國進實際上有兩個概念。第一個概念是，國有企業(yè)作為一個重要的群體，應該繼續(xù)投資和保持規(guī)模增長，以保持與經(jīng)濟規(guī)模擴大相匹配的對經(jīng)濟貢獻的比重。不過，國有企業(yè)投資結(jié)構(gòu)必須調(diào)整，這不表示不投資，也不是少投資，而是需要更有效率的投資、更具競爭力的投資。最近被討論很多“重慶模式”就是推動“國進”的典型。這個模式成功的關(guān)鍵，就是“國進”如何保證高效率。否則無非是走國有企壟斷的回頭路，不值得推進。

　　國進的第二個概念是，政府投資不但不能退，還應該逐年增加，但要做到投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。政府投資要在公共投入上加大力度。比如保障性住房建設、社會保障體系和醫(yī)療衛(wèi)生體系的完善等，讓老百姓受惠，才能對當期消費增長產(chǎn)生拉動效應。這樣，投資保障體系直接從投資和消費兩方面拉動經(jīng)濟增長，大大加大了投資的乘數(shù)效應，政策的效應更加顯著。

　　政策需要更大力度關(guān)注的是宏觀投資結(jié)構(gòu)的另一部分，推動民間資本的大進。從對經(jīng)濟的貢獻角度而言，民營經(jīng)濟已經(jīng)占到中國經(jīng)濟的半壁江山。為更有效地通過投資達到保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的目標，民間資本是比國有企業(yè)更具活力的增量，應該成為2010年經(jīng)濟最實質(zhì)的增量。要拉動民間資本、扶植中小企業(yè)，無非做好三件事：對民營資本放松市場準入限制；提供融資便利；減免稅，降低成本，增加利潤。

　　2010年，“國進民也進”應該成為宏觀經(jīng)濟增長的主要格局，政策著力點應該在推動更有效率的“國進”和推動更積極的“民進”方面雙管齊下。

　　服務消費有巨大增長空間

　　對于中國消費不足的觀點也存在誤區(qū)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，我國第三季度的實際消費增長接近17%，高于過去7年平均14%的實際增長水平。美國經(jīng)濟危機之前消費增長是3.5%，基本與經(jīng)濟增長持平。中國兩倍于8%的GDP增長的消費增長，在現(xiàn)在的經(jīng)濟增長水平下，這樣的消費增長水平并不低。因此，中國消費不足的說法在基本消費的意義上是不準確的。

　　通過拉動消費保持續(xù)增長需要有新思路。消費增長必須離開傳統(tǒng)的商品消費的層次。筆者認為，中國刺激消費增長有三大突破口。第一是居住性消費；第二是改善性或升級產(chǎn)品的商品消費；第三是服務性消費。

　　首先，擴大居住性消費。在不斷城市化的過程中，真正的剛性需求是居住性住房消費需求，這是消費增長的最大的增量。如果把月供和月租作為消費支出計算進消費增長之中，保障性住房的消費需求增長，將成為居住性消費增長的重大突破口。

　　其次，改善性或升級產(chǎn)品的商品消費，也是一個消費增長的持續(xù)增長點。改善性或升級商品的消費是“創(chuàng)新消費”，只要不斷改良產(chǎn)品，新的消費需求就被創(chuàng)造出來。

　　更具突破性消費增長是服務性消費。服務性消費是中國消費增長最大的發(fā)展空間。服務消費領域非常寬泛，某種意義上說，服務消費的增長空間是“無限”的。拉動中國服務消費的增長將使中國的消費增長產(chǎn)生突破性增長，是中國經(jīng)濟規(guī)模擴大的最大動力。關(guān)注上述三方面的拉動消費增長的政策，應能創(chuàng)造消費領域巨大的投資空間機會。(銀河證券 左小蕾 )