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“減赤”考驗經(jīng)濟(jì) 歐洲兩央行延續(xù)寬松

時間:2010-08-06 10:41   來源:上海證券報

  債務(wù)危機(jī)帶來的最猛烈沖擊似乎已經(jīng)過去,但歐洲的決策者們并沒有因此而松懈。周四,歐洲央行以及英國央行在例行貨幣政策會議后雙雙宣布,繼續(xù)維持位于歷史低點的利率不變,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。

  分析人士普遍認(rèn)為,為了盡可能削弱大規(guī)模財政緊縮給區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長帶來的不利影響,歐洲央行和英國央行將進(jìn)一步推遲政策退出的時機(jī),年內(nèi)加息的可能性幾乎沒有。業(yè)界預(yù)計,英國要到明年第二季度才考慮加息,而歐元區(qū)則會保持利率不變直至明年第三季度。

  歐元區(qū)推遲政策退出

  特里謝領(lǐng)導(dǎo)的歐洲央行5日宣布,維持歐元區(qū)基準(zhǔn)利率在1.0%的歷史低點不變,這也是該行連續(xù)第16個月維持利率不變,此舉在市場的預(yù)期之中。

  相比之下,外界更為關(guān)注歐洲央行債券收購計劃的下一步走向。在金融危機(jī)觸底后,央行已在去年結(jié)束了6個月和12個月期的流動性出借機(jī)制,但依然通過7天到3個月的短期機(jī)制向區(qū)內(nèi)商業(yè)銀行提供廉價的無限量資金。今年5月份,由于歐洲債務(wù)危機(jī)告急,歐洲央行又緊急宣布,開始史無前例地收購歐元區(qū)成員國的國債。

  分析師表示,歐洲央行面臨的考驗在于,該如何妥善地向市場傳達(dá)信息:一方面要減少向銀行的無限制資金供應(yīng),一方面也要避免扼殺復(fù)蘇或動搖投資人信心。

  法國興業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴德爾表示,考慮到歐洲經(jīng)濟(jì)近期有所好轉(zhuǎn),加上歐元已自低點反彈,央行可能在未來的某個時候開始考慮撤出非常規(guī)的政策措施。隨著市場對歐債危機(jī)的擔(dān)憂減輕,自6月初以來,歐元兌美元已累計反彈10%,歐洲股市同期上漲7%左右。

  但巴德爾也表示,出于對經(jīng)濟(jì)重返衰退的擔(dān)憂,央行在考慮退出時會異常小心。他預(yù)計,歐洲央行可能在今年余下時間逐步著手退出。對于央行可能逐步撤回多余流動性的預(yù)期,已經(jīng)推動歐元區(qū)銀行間3個月拆借利率自5月底以來累計上漲20個基點,至0.9%的一年高點。

  蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞克斯表示,歐洲央行事實上已經(jīng)在逐步縮減債券的收購,只是在現(xiàn)階段,要重啟退出策略還“為時太早”。

  分析師表示,對央行來說,太早啟動緊縮的一個最大風(fēng)險就是歐元區(qū)已經(jīng)開始的嚴(yán)厲財政緊縮行動,后者可能威脅到今后一段時間區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。

編輯:馬迪

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