央行保持必要調(diào)控力度 “雙率”適時運用

　　在過去的四個月里，央行四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次加息，密集的貨幣政策工具操作頻率給市場留下了深刻的印象。央行3日晚間發(fā)布的《2011年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》傳遞的信息顯示，下一階段，貨幣政策仍將保持必要的調(diào)控力度，以管理物價和通脹預(yù)期，存準(zhǔn)率和利率手段將會適時運用。

　　報告稱，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長速度和就業(yè)都處在合理水平，穩(wěn)定物價和管好通脹預(yù)期是關(guān)鍵，也是宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。要保持必要的調(diào)控力度，鞏固和加強前期調(diào)控成果，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢頭。

　　央行表示，下一階段將切實實施好穩(wěn)健的貨幣政策，注意把握調(diào)控的節(jié)奏和力度，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，提高針對性、靈活性和有效性，處理好控制貨幣總量和改善結(jié)構(gòu)的關(guān)系，處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和抑制通貨膨脹的關(guān)系。

　　具體來說，要繼續(xù)加強流動性管理，把好流動性總閘門。準(zhǔn)備金工具針對由外匯流入等導(dǎo)致的偏多流動性，其運用力度和調(diào)整空間取決于多個可變的條件，因此并不存在絕對上限。要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具，合理安排政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理適度，促進(jìn)貨幣信貸適度增長。

　　而且，央行會根據(jù)形勢發(fā)展要求，繼續(xù)運用利率等價格調(diào)控手段，調(diào)節(jié)資金需求和投資儲蓄行為，管理通脹預(yù)期。加強對社會融資總量的監(jiān)測與調(diào)節(jié)，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。

　　值得注意的是，在上一期的貨幣政策執(zhí)行報告中，央行對于下一階段的流動性管理工作只是泛泛地提到，“綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度”。此次卻分別介紹了準(zhǔn)備金工具和利率工具在下一階段仍會依形勢而運用，以及這兩種工具不同的調(diào)控目的。

　　分析人士指出，此前市場有觀點認(rèn)為緊縮的貨幣政策可能會出現(xiàn)放松，央行這樣的表態(tài)也向市場傳遞出，為了消除通貨膨脹的貨幣條件，貨幣政策不會輕言放松，存準(zhǔn)率和利率這兩種工具仍將適時運用。