薪酬誰(shuí)說(shuō)了算 誰(shuí)能撼動(dòng)華爾街的高薪文化？

　　作為全球首屈一指的金融中心，華爾街是無(wú)數(shù)精英人士夢(mèng)寐以求的工作高地，而作為回報(bào)，便是華爾街所提供的高額薪酬機(jī)制。在短期目標(biāo)商業(yè)價(jià)值觀的驅(qū)動(dòng)下，華爾街人也熱衷于高投入高回報(bào)的游戲，資本的本性制造出了各種各樣的金融賭局，奮不顧身的冒險(xiǎn)以獲取高額報(bào)酬成為流行不衰的時(shí)尚。

　　按照常理，金融業(yè)管理人員在創(chuàng)造了顯著業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上獲得高額的獎(jiǎng)勵(lì)與花紅無(wú)可厚非，然而，令人不解的是，即使是在滿(mǎn)目瘡痍、血流成河的金融危機(jī)期間，華爾街仍然在上演向高管人員慷慨派發(fā)驚人紅利的鬧劇。美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的分析報(bào)告顯示，美國(guó)23家金融機(jī)構(gòu)在2008年向員工支付的獎(jiǎng)金高達(dá)1170億美元，其中，花旗21名高管獲得了平均每人1860萬(wàn)美元的獎(jiǎng)勵(lì)性報(bào)酬，美國(guó)銀行向13名高管支付了2.278億美元的獎(jiǎng)金薪酬，摩根大通獎(jiǎng)金超過(guò)100萬(wàn)的員工人數(shù)達(dá)1626人，高盛前200位員工總獎(jiǎng)金達(dá)9.95億美元，摩根士丹利前101名員工獲得了5.77億美元的獎(jiǎng)勵(lì)。

　　令人啼笑皆非的是，即使是由于經(jīng)營(yíng)不善而在危機(jī)之中身亡斃命的投資銀行也搶在最后的關(guān)頭向高管與員工毫不吝嗇的派發(fā)了大大的“紅包”。雷曼宣告破產(chǎn)后，雷曼紐約辦公室的1萬(wàn)名員工分享到了25億美元的紅利；無(wú)獨(dú)有偶，被美國(guó)銀行兼并的美林公司依然有700名高級(jí)主管每人至少分到100萬(wàn)美元的紅利。

　　倘若沒(méi)有聯(lián)邦政府大規(guī)模的金融援助，倘若沒(méi)有美國(guó)納稅人資金在危機(jī)關(guān)頭的慷慨“輸血”，這些金融機(jī)構(gòu)恐怕還會(huì)在金融風(fēng)暴的冰天雪地中苦苦掙扎和煎熬。也正是仰仗著政府的龐大援助資金和近乎于零的基準(zhǔn)利率，華爾街金融公司才得以大量低價(jià)買(mǎi)入和投資金融資產(chǎn)并能獲取高額回報(bào)。依此觀察，貪婪的華爾街的確到了自愛(ài)自重的時(shí)候。

　　強(qiáng)硬的華盛頓

　　華爾街金融公司被看作是金融危機(jī)的“始作俑者”，作為市場(chǎng)監(jiān)管者的政府和已經(jīng)付出無(wú)謂犧牲的民眾卻不會(huì)放松緊繃的神經(jīng)和警惕的眼光。一場(chǎng)以強(qiáng)化金融監(jiān)管為主要目的的變革運(yùn)動(dòng)在美歐各國(guó)蔚然掀起，而且華盛頓將主要的矛頭對(duì)準(zhǔn)了華爾街的薪酬制度。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，從美國(guó)國(guó)會(huì)到美國(guó)政府，從美聯(lián)儲(chǔ)到美國(guó)財(cái)政部，官方各個(gè)層面在2009年中針對(duì)金融行業(yè)薪酬制度而出臺(tái)的限制性政策與行動(dòng)幾乎從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)：

　　——2009年2月，美國(guó)國(guó)會(huì)進(jìn)行薪酬限制立法。

　　——2009年6月，成立限薪專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。

　　——2009年7月，增大股東對(duì)薪酬的約束力量。

　　——2009年10月底，美國(guó)政府出臺(tái)了正式的“限薪令”。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的“薪酬指引”要求，28家大型銀行自行設(shè)計(jì)不會(huì)引發(fā)過(guò)度冒險(xiǎn)行為的薪酬計(jì)劃，但有關(guān)薪酬計(jì)劃要得到美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)才能實(shí)施，同時(shí)，“薪酬指引”還將涵蓋其管轄內(nèi)的近6000家銀行，其中包括并未接受政府救助的銀行。而按照財(cái)政部的“減薪計(jì)劃”，接受政府金融救助的7家企業(yè)包括美國(guó)銀行、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)、花旗銀行、通用汽車(chē)、通用汽車(chē)金融服務(wù)公司、克萊斯勒公司和克萊斯勒財(cái)務(wù)公司的25名高管的工資削減90%，包括各種補(bǔ)貼、分紅在內(nèi)的總薪酬須削減一半；不僅如此，七家企業(yè)的175名高層執(zhí)行人員的現(xiàn)金酬勞將被股票取代，而且這些股票不準(zhǔn)立即出售。

　　薪酬誰(shuí)說(shuō)了算？

　　美國(guó)政府對(duì)待華爾街高薪酬文化所表現(xiàn)出來(lái)的前所未有的高壓姿態(tài)招來(lái)了金融界的非議與責(zé)難，其主要攻擊目標(biāo)是政府不考慮華爾街的商業(yè)需求而頻繁插手金融企業(yè)的薪酬分配，必然帶來(lái)金融人才的流失和華爾街金融競(jìng)爭(zhēng)力的下降。因此，無(wú)論是美國(guó)學(xué)術(shù)界還是實(shí)業(yè)界，人們目前正在思考的問(wèn)題是，華盛頓究竟有沒(méi)有資格插手華爾街的薪酬安排，薪酬活動(dòng)究竟由誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)？

　　從理論上來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)首先應(yīng)當(dāng)是決定薪酬的基本力量。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，價(jià)格機(jī)制是使得市場(chǎng)能夠有效運(yùn)行的最重要條件之一。通過(guò)價(jià)格調(diào)節(jié)，市場(chǎng)的供給和需求會(huì)達(dá)到自我均衡，并最終實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。但是，“無(wú)形之手”不見(jiàn)得總是有效。一般而言，企業(yè)都按照高管們供職其所創(chuàng)造的價(jià)值來(lái)確定薪酬，但對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，特殊之處在于其制造和發(fā)行的金融產(chǎn)品的長(zhǎng)期價(jià)值難以確定。例如，在金融危機(jī)爆發(fā)的前幾年，華爾街各大金融機(jī)構(gòu)都競(jìng)相提高資產(chǎn)的杠桿化程度，熱捧那些復(fù)雜的金融衍生品，短期里，這些金融業(yè)務(wù)也確實(shí)給華爾街各大金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了巨額的利潤(rùn)，高管們都獲得了天價(jià)的薪水和獎(jiǎng)金。但是如果從更長(zhǎng)期來(lái)看，包括在金融危機(jī)中這些華爾街巨頭資產(chǎn)負(fù)債表上的困境和利潤(rùn)表上巨大的赤字，當(dāng)年金融高管們所創(chuàng)造的價(jià)值可能要大打折扣。因此，如果僅僅按照短期的市場(chǎng)效果來(lái)確定高管薪酬水平顯然失去了市場(chǎng)所要求的本來(lái)之意。

　　長(zhǎng)期派發(fā)高額薪酬的華爾街遭遇到美國(guó)政府的強(qiáng)力干預(yù)與挑戰(zhàn)，意味著盛行已久的華爾街薪酬制度將面臨著前所未有的顛覆和洗牌，同時(shí)也預(yù)示著整個(gè)美國(guó)金融業(yè)甚至其他行業(yè)的分配制度可能會(huì)發(fā)生重大的變革。

　　然而，筆者認(rèn)為，由于體制的約束，美國(guó)政府作用于華爾街薪酬的系列變革行為未必能夠產(chǎn)生十分理想的效果。制度創(chuàng)新永遠(yuǎn)是經(jīng)濟(jì)變革的根本。只有改變金融企業(yè)在整個(gè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位，讓金融企業(yè)只處于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的狀態(tài)，而不是主導(dǎo)所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不被看成是最重要的發(fā)財(cái)手段，才有可能最大程度地遏制華爾街的貪婪。