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金價上漲其實是一種“無奈”的選擇

時間:2009-11-17 09:29   來源:人民日報
  國際金價近期再度大幅上漲,在全球金融市場引起很大震動。國際金融危機爆發(fā)以來,金價在徘徊了半年之后,從今年9月份起做出了方向性的選擇,在兩個月內接連突破了每盎司1000美元和1100美元兩重關口,也使得自2005年以來的黃金牛市得到了延續(xù)。有經濟學家警告,黃金泡沫已經被肆意吹大。但也有分析人士認為,在全球經濟復蘇還存在不確定性、貨幣擴張期限延長的不利預期下,黃金受到投資者追捧,也在情理之中。

  從歷史經驗來看,在失去法定貨幣地位之后,黃金已經變成一種不生息的金融資產。作為實物商品的黃金,受生產與消費因素的沖擊一直較為短暫。因此,黃金算不上理想的投資選擇。

  近期國際金價上揚屬于歷史上少見的情形。自上世紀70年代美元與黃金脫鉤以來,只有在70年代兩次石油危機和80年代初地緣政治動蕩時期,才出現過金價的趨勢性上漲行情。在80年代,用通貨膨脹率調整的黃金價格,曾創(chuàng)下每盎司2300美元的天價。在經濟與金融穩(wěn)定時期,相比紙幣和生息金融資產的表現堅挺,黃金表現較為慘淡。在更早的黃金充當法定貨幣時期,黃金相對于一些生息金融資產而言,投資機會更為稀少。不過,從另一方面看,由于其貴金屬屬性,“黃金天然是貨幣”。當紙幣由于供應過;蚴苤卮笫录䴖_擊而發(fā)生嚴重通脹,即紙幣購買力的信用基礎發(fā)生動搖時,黃金會重新回歸于天然的商品貨幣屬性,充當貨幣的“最后堡壘”,由此迎來階段性的黃金牛市。

  現階段的黃金牛市行情,主要歸因于標價貨幣的貶值和由此引發(fā)的資金避險需求。最近一段時期,全球經濟出現復蘇跡象,但美元的持續(xù)貶值讓本已焦灼的投資者頗感失望。美國的就業(yè)形勢、私人消費支出與房地產市場的表現屢屢不及投資者預期,市場輿論趨于謹慎,主流投資方向依然是較為保守的固定收益類金融工具。這也就不難理解,為什么投資者要重新考慮黃金這一選擇。

  當前,全球經濟出現復蘇跡象,然而在此次國際金融危機中,西方發(fā)達國家的大規(guī)模救市行動和經濟刺激政策,始終讓投資者對潛伏下來的通脹火種心存疑慮。而且,未來經濟復蘇越遲緩、貨幣擴張計劃期限越長,投資者感到的通脹壓力就會越強烈。因此,在以美元主導的國際貨幣體系中,貨幣標價尺度以及價值儲藏的效力可能會受到侵蝕,黃金的浮出是一種無奈的選擇。

編輯:楊麗

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