專家認為：全球寬松政策終結未到時日

　　中國人民銀行決定從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此消息震驚全球，國際股市全線回落。多數(shù)國際機構和權威專家指出，中國本次宣布上調存款準備金率并不代表貨幣政策的實質轉向，但這一舉措仍然明確地傳遞出對貨幣政策漸進收緊的信號。作為世界重要經濟體之一，中國舉動容易令人產生全球寬松貨幣政策即將終結的聯(lián)想。不過，目前做出這一結論還為時尚早。

　　中國滬深兩市13日收盤雙雙大跌，滬指全天更是暴跌超過百點。在A股市場暴跌帶動下，當天亞太地區(qū)市場走勢普遍疲軟，主要股指紛紛以大跌收場。歐美股市受到打壓。美國股市于當?shù)?2日全線下挫，標準普爾500股指收盤跌幅近1%。歐洲方面，倫敦、巴黎和法蘭克福三大股市也均以下挫報收。

　　從各市場分析看，中國上調準備金率是一個主要的消息面利空因素。

　　針對央行上調存款準備金率，業(yè)界普遍認為，這一方面反映出管理層開始偏重控制流動性，防止通脹抬頭，未來微調頻率和幅度可能逐步加大，另一方面也反映出國內經濟恢復比較良好，因為貨幣政策主要根據(jù)市場流動性和實際經濟情況調整，當前的微調反映國內經濟逐步走出經濟危機。

　　中國央行提前出手上調準備金率超出了很多分析師的預測，短期內將對市場產生很大的震撼效應及對投資者心理層面的影響。有些人認為，這可能意味著全球寬松貨幣政策環(huán)境的終結。不過，業(yè)內主流觀點認為，鑒于各經濟體在金融危機中受沖擊程度、目前復蘇力度及未來通脹前景不一，全球主要經濟體的“退出策略”在時機和力度等方面出現(xiàn)差異，做出“全球寬松貨幣政策環(huán)境終結”的判斷還為時尚早。

　　此前，隨著世界經濟逐步企穩(wěn)回升，澳大利亞、挪威、以色列和越南等都先后宣布上調基準利率。印度于2009年10月宣布提高法定流動資金比率，近期隨著通脹壓力上升，市場對印度升息的預期也有所升溫。美聯(lián)儲目前在退出策略上仍十分慎重，美聯(lián)儲主席伯南克近來也一再強調經濟前景的不確定性。

　　而對于歐盟和日本而言，談論貨幣政策的調整似乎還不到時候。德國商業(yè)銀行首席經濟學家約爾格·克拉默針對歐元區(qū)經濟情況指出，一些數(shù)據(jù)向好而一些數(shù)據(jù)依然令人失望，歐洲央行目前依然認為經濟形勢“不確定”。而在日本，甚至出現(xiàn)了進一步通縮的跡象，這預示其超寬松的貨幣政策將持續(xù)很長時間。