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夏斌:是否加息要考慮三個因素

時間:2010-03-30 11:42   來源:《中國證券報》

  針對當前的貨幣政策,夏斌認為,2003年到2008年,是中國經(jīng)濟一輪高速增長期。在這期間,M2平均增長17%,信貸平均增長15%。從這個角度來衡量,2010年的政策目標對應(yīng)的信貸增長率是18.7%,是相對寬松的。

  夏斌認為,是否加息,有三個問題需要考慮。一是負利率問題,如果出現(xiàn)實質(zhì)負利率,就要考慮加息;二是要考慮預(yù)期,如果3月份CPI很高,而預(yù)期后面幾個月很低,負利率的趨勢就是一兩個月,那就不適合加息;三是要考慮中美利差水平。如果美國保持利率水平不動,中國因為加息導致熱錢流入,這是自己給自己找麻煩。

  關(guān)于匯率問題,夏斌有三個觀點:第一,人民幣升值解決不了美國的貿(mào)易問題;第二,堅持有管理的浮動匯率制度;第三,人民幣升值,其實并不是美國當今的核心利益所在。美國國內(nèi)的儲蓄是支撐不了巨額國債的發(fā)行的,客觀上需要吸引全球資本進入美國。這樣,美元匯率需要保持穩(wěn)定乃至升值態(tài)勢,才能起到吸引作用,這是美國的核心利益。

  對于人民幣國際化的路徑,夏斌認為,觀察歷史上英鎊、美元、歐元等國際貨幣、中心貨幣的興衰,除了本國的經(jīng)濟要好,還要有黃金作為一定的保證。目前中國黃金儲備只占整體儲備的極小比例,這和人民幣的長遠理想是不相符的。中國需要黃金等戰(zhàn)略物資的儲備,以作為人民幣的戰(zhàn)略準備。這是一個長期戰(zhàn)略,見機會就要買。另外,夏斌建議開放黃金進口資格,這樣可以通過民間機構(gòu)進口黃金,中國央行再從國內(nèi)購買,可以緩和對國際市場的影響。

  對于市場關(guān)心的房地產(chǎn)貸款,夏斌認為,首付比例不是市場微觀機構(gòu)可以競爭的一個指標,這個指標有很強的宏觀杠桿率意義,應(yīng)該由宏觀政策統(tǒng)一起來規(guī)定,不能由各個銀行自己去制定。

編輯:馬迪

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