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互聯(lián)網(wǎng)金融的“病根”是第三方擔(dān)保

時間:2014-04-16 14:16   來源:新京報

  互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的內(nèi)生風(fēng)險以第三方擔(dān)保等形式黑箱化,這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實際已不單是野蠻成長,而是一種缺乏建構(gòu)的破壞性創(chuàng)造。

  最近宜信8億壞賬風(fēng)波,著實把披著“普惠”外衣的互聯(lián)網(wǎng)金融從云端拉下“神壇”。宜信的反駁縱然快速,但隨著今年以來廣融貸等十余家P2P相繼勁爆出現(xiàn)提現(xiàn)危機或倒閉,P2P已引發(fā)市場反思。

  其實,與高收益“勾肩搭背”的互聯(lián)網(wǎng)金融縱然可標(biāo)樹為反“金融壓抑”的尖峰戰(zhàn)士,勾勒起人們對剛性行政式管制的“叛逆”與“缺信”思緒,但收益與風(fēng)險的匹配性原則不會因選擇性拔高而銷聲匿跡。

  以野蠻成長來形容中國的互聯(lián)網(wǎng)金融,既源自其既突破了傳統(tǒng)民間借貸賴以生存的熟人社會的根基,又未能衍生出超越現(xiàn)有正規(guī)金融體系的新風(fēng)險收益平衡方程式,同時在國內(nèi)市場信用體系不健全下,又或隱或顯地從事信用中介服務(wù),進而在貪求交易便捷革命之際,又未能更新出有效的風(fēng)控體系,最終以平臺變相允諾擔(dān)保,抑或第三方擔(dān)保等各種形式來把風(fēng)險管控“黑匣子”化,扮演著又一場先發(fā)展后治理的路徑依賴。

  大數(shù)據(jù)、云計算等是互聯(lián)網(wǎng)金融營建交易信用的信息池,而第三方擔(dān)保下的高收益“明示”等,則成為了目前國內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司網(wǎng)羅客戶信息的殺手锏,且互聯(lián)網(wǎng)金融公司把通過平臺網(wǎng)羅的信息據(jù)為己有,這無形中增加了信息配對和印證成本。因為開放互證是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對信息去偽存真的關(guān)鍵,而讓信息供給者自我管理自身信息質(zhì)量的信息產(chǎn)權(quán)安排,才有助于降低互聯(lián)網(wǎng)信息互證成本,讓說真話成為信息供給者的最優(yōu)選擇,第三方擔(dān)保卻在一定程度上打亂了信息回路。這是包括P2P在內(nèi)的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險暗流涌動的重要病癥之一。

  如果開放、共享和分擔(dān)等是互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)筑的前景描述,那么當(dāng)前包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司,將是個信息更為透明的出清市場——互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和服務(wù)的風(fēng)險定價將是完全市場化的,而不是金融產(chǎn)品和服務(wù)的暗箱,甚至不需要第三方擔(dān)保。因為第三方擔(dān)保倚重的不是其資金優(yōu)勢,而是專業(yè)的信息優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融的要義之一是信息的極大對稱性(不是信息對稱性,因為信息不完備性是不可取代的,且若信息是完備的就不需要市場和企業(yè)組織了),這預(yù)示著互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險處置可以是完全市場化的,公司化風(fēng)險內(nèi)控所帶來的長尾風(fēng)險在未來真正的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)中被降到最低。

  因此,當(dāng)前宜信壞賬風(fēng)波應(yīng)足以引起市場的警覺,互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新值得鼓勵,也可探尋迥別于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的監(jiān)管秩序,但互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的內(nèi)生風(fēng)險以第三方擔(dān)保等形式黑箱化,這樣的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新實際已不單是野蠻成長,而是一種缺乏建構(gòu)的破壞性創(chuàng)造。(劉曉忠 財經(jīng)評論人)

編輯:張潔

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