調(diào)整是插曲 上漲是主流

　　滬深股市的連續(xù)逼空式上漲，在本周顯現(xiàn)出疲態(tài)。盡管周一兩市股市紛紛創(chuàng)出本輪反彈以來的新高，但尾市則出現(xiàn)高位跳水，多數(shù)漲幅均被抹去。本周二，指數(shù)盤中更基本上以回落為主。顯然，在實現(xiàn)了逾14%的漲幅之后，適當(dāng)調(diào)整已不可避免。 

　　畢竟自1月底以來，股市已經(jīng)有了不小的漲幅，特別是一些強勢品種累計漲幅更超過30%。漲多了就要調(diào)，這是股市運行的最基本特征，即便是大牛市格局中也如此，更何況是在當(dāng)前牛市意味還不濃之時。從技術(shù)指標(biāo)來看，各類技術(shù)指標(biāo)普遍也較高。雖然現(xiàn)在堅持按技術(shù)指標(biāo)所提示的信號操作股票的投資者并不多，但是技術(shù)上的超買信號，還是會對追漲的投資者產(chǎn)生一定的威懾。最近一個階段，不斷有人在問：大盤什么時候會調(diào)整？這其中暗含的意思便是這些人想等大盤調(diào)整以后再介入。這種等待情緒的滋長，當(dāng)然也就會促使調(diào)整盡快出現(xiàn)。從主流熱點來看，在這波行情中，中小市值品種的漲幅較大，題材股充當(dāng)了領(lǐng)漲的角色。這種局面，與管理層所希望的挖掘藍(lán)籌股投資價值，似乎并不那么合拍，同時也引發(fā)了人們對于行情投機性是否過大的擔(dān)憂。在這種情況下，市場也很容易出現(xiàn)調(diào)整，進而為風(fēng)格轉(zhuǎn)換提供一定的條件。成交方面，本周一滬深兩市合計的成交金額已經(jīng)超過了2700億元，這是自去年3月份以來的天量水平。通常情況下，成交量每上一個臺階，都會有一個縮量整固的過程，而在成交量短暫減少之際，股市也往往會隨之調(diào)整。 

　　由此可見，本周股市出現(xiàn)調(diào)整，具有內(nèi)在的必然性。換個角度來說，它又是一波完整上漲行情中不可或缺的一環(huán)，調(diào)整之后行情依然能繼續(xù)上漲。之所以這樣說，主要是基于三方面的理由。其一，盡管現(xiàn)在人們對于實體經(jīng)濟還存在著較大的擔(dān)憂，但至少大家都不再擔(dān)憂經(jīng)濟會硬著陸。房地產(chǎn)銷售回暖的事實也告訴投資者，中國確實存在著旺盛的內(nèi)需，經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生性動力遠(yuǎn)比人們想象得要強大。因此，只要政策繼續(xù)“適時適度”地進行調(diào)整，那么可能不需要等太長時間，就會發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟會出現(xiàn)明顯的見底回升信號。股市作為經(jīng)濟的晴雨表，必然是會對這種情況提前作出反應(yīng)。其二，就股市而言，現(xiàn)在的點位還比較低，同時又由于已經(jīng)出現(xiàn)了一定的上漲，因此某種程度上財富效應(yīng)也得到了初步顯現(xiàn)，這就對外圍資金產(chǎn)生較大的吸引力，從而使得社會各路資金愿意選擇股市。如果說在春節(jié)之前，股市的反彈主要還是由存量資金推動，那么在春節(jié)以后，的確是有增量資金入場。而當(dāng)賣出股票的投資者發(fā)現(xiàn)買盤強勁，自己面臨被“軋空”的風(fēng)險時，剛離場的資金就會再度入場。由此形成的良性循環(huán)，能夠驅(qū)使股市漸次走高。而這個過程，顯然現(xiàn)在還沒有結(jié)束。其三，時下大盤藍(lán)籌股有著強烈的補漲要求，輿論氛圍也比較有利于藍(lán)籌股上漲。在資金供應(yīng)狀況有了進一步的改善之后，藍(lán)籌股上臺階將是必然。雖然當(dāng)前部分題材股確實炒作有點過度，但是這并非是市場主流，大多數(shù)中小市值品種還是繼續(xù)運行在估值修復(fù)的軌道上。市場并不存在系統(tǒng)性或者大的結(jié)構(gòu)性泡沫。這樣一來，后市很可能會形成大盤藍(lán)籌股與估值合理的中小市值股聯(lián)袂平穩(wěn)上漲的格局。而這種格局，很有可能是借助大盤的調(diào)整來實現(xiàn)。事實上本周二就可以發(fā)現(xiàn)這種格局的某些端倪。 

　　股市在上漲中必然會有調(diào)整，但是調(diào)整不一定就會結(jié)束上漲。周二盤中的調(diào)整，應(yīng)該是為后市的進一步上漲集聚力量，投資者應(yīng)淡然地面對調(diào)整，并在調(diào)整中尋找到新的操作機會。