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內(nèi)外因素令股市“鉆石底”變“豆腐底”

時間:2012-08-01 11:00   來源:廣州日報(bào)

  最近,A股市場又一次出現(xiàn)暴跌行情,曾經(jīng)被一些市場分析人士稱為“鉆石底”的上證指數(shù)2132點(diǎn)在日前被擊破,“鉆石底”成了不堪一擊的“豆腐底”,這使本已脆弱的市場信心再次受到沉重打擊。有市場分析人士認(rèn)為上證指數(shù)很快將擊穿2000點(diǎn)整數(shù)關(guān),這一“預(yù)測”讓投資者不寒而栗,極端的投資者甚至開始注銷賬戶,徹底離場。

  股市漲跌本是尋常事,但持續(xù)多年的這一波大熊市卻是A股市場建立20多年來少見的,它對投資者形成了巨大考驗(yàn)。投資者之所以期盼“鉆石底”的出現(xiàn),是因?yàn)槭袌鲞\(yùn)行到達(dá)底部后,可能會像以往那樣出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈,但從目前的趨勢來看,反彈的希望越來越渺茫。

  目前的A股市場,正面臨諸多不利因素,我們不妨從內(nèi)外因素兩方面來作些分析。

  就外部環(huán)境來說,今年以來,我國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了令人憂慮的下降,以往的發(fā)展模式遇到了前所未有的挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)疲軟自然會影響到股市,上市公司公布的上半年業(yè)績顯示,越來越多的公司出現(xiàn)了業(yè)績下降,反映到股市上,便是其股價持續(xù)下降。

  常言道:“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”,以往A股市場規(guī)模太小,走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)并不很吻合,但現(xiàn)在股市規(guī)模急劇擴(kuò)大,投機(jī)力量已經(jīng)很難左右整個大盤,因此股市的走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)已經(jīng)越來越密切。值得注意的是,盡管面對經(jīng)濟(jì)減速,中央政府提出了“穩(wěn)增長”的目標(biāo),但見效尚需時日,在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)明顯回升之前,期望股市能夠出現(xiàn)一個堅(jiān)實(shí)的底部,是不現(xiàn)實(shí)的。更重要的是,為拉動經(jīng)濟(jì),我國已對貨幣政策作了調(diào)整,多次降低銀行存款準(zhǔn)備金率和降息,但這些措施對實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的效果尚需檢驗(yàn),因此對股市也未起到明顯的提振作用。

  A股市場面臨很差的外部環(huán)境。按理說,需要管理部門對投資者多有體貼,讓市場休養(yǎng)生息。但是,由于“重融資輕回報(bào)”的思路并沒有根本性改變,因此新股發(fā)行一直保持大力推進(jìn)的勢頭,對本已面臨枯竭的市場資金起到了進(jìn)一步的抽血作用。

  另外,管理部門出臺的一些新政也對市場造成了誤傷,比如就在近日,上海證交所宣布將對ST股實(shí)施不對稱漲跌幅制度,這一管理辦法也對公平交易秩序造成負(fù)面影響,從而也促成了“鉆石底”的破滅。

  經(jīng)過20多年的發(fā)展,A股市場的基本面已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。市場發(fā)展初期,“政策市”的痕跡十分明顯,投資者在很大程度上收獲的是政策紅利。但是,隨著市場的發(fā)展,這種政策紅利的邊際效應(yīng)正在減退,投資者必須認(rèn)識清楚目前A股市場內(nèi)外因素雙重夾擊的市場格局。

  由于A股市場歷史上多次出現(xiàn)過底部確認(rèn)后的反轉(zhuǎn)行情,這使投資者對目前股市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)寄予很大希望。但是,股市的太陽每一天都是新的,以往的成功之道不一定能適應(yīng)未來的市場,投資者如果以經(jīng)驗(yàn)主義的態(tài)度來看待行情演繹,很可能會出現(xiàn)誤判。(周俊生)

編輯:許娜

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