原標(biāo)題：中美金融大對(duì)決的勝敗關(guān)鍵

　　在8月19日的《時(shí)事開(kāi)講》欄目中，《世界新聞報(bào)》曾對(duì)《大決戰(zhàn)：即將爆發(fā)的中美貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)的作者雷思海進(jìn)行了專(zhuān)訪(fǎng)，其間，他就其新作中所說(shuō)的中美金融大對(duì)決的必然性，為廣大讀者做了一番精彩解讀。在過(guò)去的兩個(gè)多月中，美國(guó)迫于債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致政府短期“停擺”，由此也引發(fā)了國(guó)際社會(huì)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的猜測(cè)。為此，本報(bào)再次對(duì)雷思海進(jìn)行專(zhuān)訪(fǎng)，他此次就中美未來(lái)3年的政治經(jīng)濟(jì)大博弈進(jìn)行了大膽預(yù)測(cè)。 　

　　《世界新聞報(bào)》：過(guò)去兩個(gè)月，有關(guān)美元即將進(jìn)入大牛市的聲音有所變?nèi)�。而在你的新作中，有關(guān)美元在2015年之前都只會(huì)是弱反彈的觀(guān)點(diǎn)暫時(shí)得到了印證，那么美元未來(lái)的走勢(shì)會(huì)如何？

　　雷思海：剛剛過(guò)去的幾個(gè)交易日，由于美元指數(shù)再次掉到80點(diǎn)以下，那些預(yù)測(cè)美元即將開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)大反轉(zhuǎn)的聲音一時(shí)間都沉默了。實(shí)際上，預(yù)測(cè)美元大牛市的各種言論從2012年就開(kāi)始了。我認(rèn)為，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，隨著美元弱勢(shì)反彈的出現(xiàn)，這些觀(guān)點(diǎn)還會(huì)出現(xiàn)。

　　然而，在美元長(zhǎng)期走勢(shì)的問(wèn)題上，我的看法與時(shí)下最流行的看法是相反的。很多人認(rèn)為，美元大牛市將在未來(lái)幾年出現(xiàn)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始真正復(fù)蘇了，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)縮減QE規(guī)模，甚至很快會(huì)退出QE，提升聯(lián)邦基金利率。

　　但是，這種觀(guān)點(diǎn)實(shí)際上并沒(méi)有看清美國(guó)次貸危機(jī)的本質(zhì)。本次危機(jī)既不是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格大震蕩，也不是上一任美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘的失誤所致，更不是一次簡(jiǎn)單的金融資產(chǎn)價(jià)格回調(diào)。它的本質(zhì)，是美國(guó)將近700萬(wàn)億美元金融資產(chǎn)的利潤(rùn)來(lái)源出了問(wèn)題，而這又與美國(guó)這個(gè)金融帝國(guó)的過(guò)度擴(kuò)張，以及中國(guó)與歐元區(qū)的崛起相關(guān)。

　　一說(shuō)到帝國(guó)，通常想到的詞就是擴(kuò)張，歷史上每一個(gè)帝國(guó)都要進(jìn)行擴(kuò)張。那么今天美國(guó)的擴(kuò)張又體現(xiàn)在哪里呢？美國(guó)的擴(kuò)張，既不是領(lǐng)土擴(kuò)張，也不是赤裸裸的軍事侵略，而是金融資產(chǎn)的極度膨脹。

　　今天，美國(guó)的各種金融資產(chǎn)包括股票、債券、貨幣基金、金融衍生品在內(nèi)的總規(guī)模接近700萬(wàn)億美元，而它的GDP只有約15.7萬(wàn)億美元，金融資產(chǎn)與GDP之比是中國(guó)的10倍。這么龐大的金融資產(chǎn)，需要有穩(wěn)定持續(xù)的利潤(rùn)來(lái)源支撐其價(jià)格。但是，目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)表明，它無(wú)法真正解決金融資產(chǎn)利潤(rùn)來(lái)源的問(wèn)題。

　　難道依靠貨幣寬松政策，將資產(chǎn)價(jià)格推上去就能徹底解決這個(gè)問(wèn)題嗎？如果真的這么簡(jiǎn)單，次貸危機(jī)就不會(huì)發(fā)生了。所以，衡量美元能否進(jìn)入牛市，判斷的標(biāo)準(zhǔn)在于美國(guó)是否有新的產(chǎn)業(yè)以較高的生產(chǎn)率創(chuàng)造出真實(shí)的利潤(rùn)來(lái)源，否則美元的牛市就是空談。我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的上千名經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這個(gè)問(wèn)題上，應(yīng)該比我們更清楚。