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歐洲會(huì)用QE對(duì)付美“抽血”嗎?

時(shí)間:2014-05-15 09:17   來源:人民日?qǐng)?bào)海外版

歐洲央行行長德拉吉(資料圖)

  近日,德國央行行長、歐洲央行理事會(huì)成員魏德曼稱歐洲央行可以考慮購買歐元區(qū)政府債券和優(yōu)質(zhì)私人企業(yè)資產(chǎn),以支持歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而此前,魏德曼是實(shí)行量化寬松政策(QE)的主要反對(duì)者之一。歐洲央行在量化寬松問題上的立場發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。

  轉(zhuǎn)變?cè)从谛判谋对?/strong>

  量化寬松主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后,通過購買國債等中長期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式,以鼓勵(lì)開支和借貸。

  德國憲法法院曾質(zhì)疑過歐洲央行直接貨幣交易(OMT)計(jì)劃的合法性。早在2012年,魏德曼就是歐洲央行理事會(huì)成員中唯一反對(duì)OMT的。但如今魏德曼對(duì)較為極端的貨幣政策QE轉(zhuǎn)為支持。

  清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)外交研究中心主任何茂春指出,德國央行行長一反常態(tài),對(duì)歐洲央行實(shí)行量化寬松持開放態(tài)度是多因素共同作用的產(chǎn)物。一是基于歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況較好,德國對(duì)于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加有信心;二是與歐元區(qū)各國間協(xié)調(diào)加強(qiáng)。

  何茂春分析,歐洲央行轉(zhuǎn)變對(duì)QE態(tài)度,對(duì)內(nèi)是因?yàn)榭辞迥壳皻W洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好態(tài)勢(shì),對(duì)外是考慮到要整合力量在世界范圍內(nèi)與美國抗衡。

  此前美國為了自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,多次擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量,抽走別國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的紅利。如今,歐洲逐漸想要放開QE,可能也是自保成果。歐元適當(dāng)貶值將刺激進(jìn)出口貿(mào)易,增強(qiáng)歐洲產(chǎn)品的市場競爭力。實(shí)行靈活的貨幣和金融政策將有利于歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

  時(shí)機(jī)適宜,箭在弦上。

  實(shí)施困于內(nèi)部協(xié)調(diào)

  歐洲央行行長德拉吉曾表示歐洲央行將在必要時(shí)為歐洲經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航。他說:“管理委員會(huì)一致承諾在其職權(quán)范圍內(nèi)也使用非傳統(tǒng)的工具,以有效對(duì)付低通脹持續(xù)過久的風(fēng)險(xiǎn)!狈莻鹘y(tǒng)工具即包括購買政府債券。

  英國《金融時(shí)報(bào)》撰文指出,歐洲央行給出了迄今為止最為強(qiáng)烈的信號(hào),表明它準(zhǔn)備出臺(tái)量化寬松政策以防止歐元區(qū)陷入通縮或者持續(xù)低通脹。

  在金融危機(jī)席卷全球之初,盡管包括美聯(lián)儲(chǔ)和英國央行在內(nèi)的其他主要央行就出臺(tái)了QE,但歐洲央行一直不愿效仿。歐洲央行則是選擇降息和向銀行提供無限流動(dòng)性來抵御“風(fēng)暴”。

  何茂春表示,歐洲央行的量化寬松政策可能與美國的不一樣,會(huì)更為保守、偏向緩和。

  歐洲央行實(shí)行QE之路并非坦途。由于歐元區(qū)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大,利益分配問題需要商榷。歐元區(qū)國家之間的協(xié)調(diào)磋商將給量化寬松政策的推行帶來不少阻力。

  未來寄于提振經(jīng)濟(jì)

  歐洲央行若實(shí)行量化寬松,是對(duì)美國一種“反擊”。實(shí)行QE將會(huì)引起匯率、稅收、利率的一系列調(diào)整。歐洲央行進(jìn)一步放開政策會(huì)使得歐元兌美元小幅走低,同時(shí)歐洲股市和債券的表現(xiàn)也會(huì)優(yōu)于美國。

  德拉吉表示,倘若低通脹在長期仍無改善,歐洲央行就會(huì)購買債券。歐洲央行出臺(tái)QE的門檻無疑是有所降低。

  其實(shí)歐洲低通脹由來已久,是在能接受的范圍內(nèi)。放眼全球,低通脹困擾著許多國家,并不是燃眉之急。

  量化寬松政策雖有“魔力”,卻并非“靈丹妙藥”。何茂春分析,歐洲現(xiàn)階段的首要任務(wù)是提振經(jīng)濟(jì),促進(jìn)就業(yè),提升核心競爭力。

  德國在歐洲各國中實(shí)力最強(qiáng)、影響力大,頗具威信。它是歐洲金融投資的“排頭兵”。近年來,歐元區(qū)與德國默契度增加,發(fā)展相輔相成。對(duì)于QE問題,法國、荷蘭、西班牙等歐洲國家尚未形成統(tǒng)一觀點(diǎn),均在觀望。(辛義 陶一萍)

編輯:張潔

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