轟動(dòng)全國(guó)的黃光裕案5月18日被判有期徒刑14年，罰沒(méi)個(gè)人財(cái)產(chǎn)8億元，其中，所受刑罰最重的內(nèi)幕交易罪獲刑9年，罰金6個(gè)億，成為內(nèi)幕交易罪設(shè)罪以來(lái)獲刑最重、罰金最高的一起判例。即使如此，證券法專家表示，黃光裕案暴露出我國(guó)刑罰在打擊內(nèi)幕交易等證券犯罪方面力度不夠，亟須對(duì)現(xiàn)行刑法進(jìn)行修改，提升內(nèi)幕交易罪的刑期和罰金上限。

　　北京市第二中級(jí)人民法院經(jīng)審理查明，2007年4月至9月，黃光裕作為北京中關(guān)村科技發(fā)展(控股)股份有限公司的實(shí)際控制人、董事，在決定該公司與其他公司資產(chǎn)重組、置換事項(xiàng)期間，指使他人使用其控制的82個(gè)股票賬戶購(gòu)入該公司股票，成交額累計(jì)人民幣14.15億余元。至上述資產(chǎn)重組、置換信息公告日，上述股票賬戶的賬面收益額為人民幣3.09億余元。法院認(rèn)為，黃光裕的上述行為構(gòu)成內(nèi)幕交易罪，情節(jié)特別惡劣，數(shù)額特別巨大，以此判決黃有期徒刑9年，罰金6個(gè)億。

　　對(duì)此證券法專家、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭鋒認(rèn)為，法院對(duì)于黃光裕內(nèi)幕交易罪的判決雖然是在接近法定刑內(nèi)的上限而判，但就整體而言，我國(guó)對(duì)于內(nèi)幕交易罪的刑法處罰畸輕，打擊力度嚴(yán)重不夠。

　　內(nèi)幕交易罪的制定最早始于1997年新刑法的制定，后歷經(jīng)《刑法修正案(一)》、《刑法修正案(七)》的修改，現(xiàn)在規(guī)定的法定刑上限是十年有期徒刑。

　　“這顯然威力不夠”，郭鋒對(duì)記者說(shuō)。比起獲取的驚人回報(bào)率，最高刑十年的判罰并不能有效阻止利用內(nèi)幕交易操縱股市的趨利沖動(dòng)，更何況，對(duì)于內(nèi)幕交易的監(jiān)管和取證又是那么的難。

　　清華大學(xué)證券法教授湯欣介紹，內(nèi)幕信息的持有者通過(guò)內(nèi)幕信息獲取非法利益，而其他人并沒(méi)有掌握內(nèi)幕信息，因此，會(huì)在可預(yù)期的證券市場(chǎng)上受到損失。但從表象上看，損失卻是投資人選擇的結(jié)果，如果違法犯罪行為不被揭露，投資人很難得知是由于人為因素而受到經(jīng)濟(jì)損失。并且，從實(shí)際來(lái)看，內(nèi)幕交易往往導(dǎo)致證券市場(chǎng)出現(xiàn)一定動(dòng)蕩。因此，它不僅侵害了一般投資者的利益，而且還危及整個(gè)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。因此危害性非常巨大。在美國(guó)刑法中，內(nèi)幕交易罪可被處以20年監(jiān)禁。但是，按照美國(guó)以行為計(jì)罪的罪數(shù)理論，每一個(gè)犯罪事實(shí)將被處以一個(gè)刑期，數(shù)刑累加計(jì)算，因此，一旦被判處違反數(shù)罪時(shí)，刑期將相當(dāng)可觀，最后的宣告刑可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)20年。

　　據(jù)了解，在2009年轟動(dòng)全世界的美國(guó)前任NASDAQ的董事局主席麥道夫證券欺詐案，最終被法院判處150年的監(jiān)禁和1700億美元的罰款。即使如此，受害者依然感覺(jué)這是從輕發(fā)落了。他們認(rèn)為麥道夫應(yīng)該被當(dāng)作盜賊和殺人犯審判，“因?yàn)樗�謀殺了人們對(duì)投資顧問(wèn)和金融市場(chǎng)的信任”。

　　郭鋒認(rèn)為，應(yīng)該將內(nèi)幕交易罪的罰金倍數(shù)制改為無(wú)限額罰金制。從破壞經(jīng)濟(jì)秩序罪中可以看到，其他犯罪的危害性遠(yuǎn)低于內(nèi)幕交易罪，但都規(guī)定了無(wú)限額罰金制；從貪污賄賂犯罪中可以看到，多數(shù)法條都規(guī)定了沒(méi)收財(cái)產(chǎn)。此外還應(yīng)對(duì)內(nèi)幕交易罪設(shè)置無(wú)期徒刑，只有如此才能有效震懾打擊利用內(nèi)幕信息進(jìn)行的證券犯罪。

　　另?yè)?jù)證券界知名維權(quán)律師宋一欣介紹，從1993年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易作出行政處罰的有22起，各地法院對(duì)內(nèi)幕交易作出刑事制裁的有5起，黃光裕案是第6起。在過(guò)去的內(nèi)幕交易案件中，涉案金額總體上不算很大，罰金也有限。同時(shí)，過(guò)去的案件多半社會(huì)影響有限，除羅高峰等人買賣杭蕭鋼構(gòu)(600477，股吧)內(nèi)幕交易案、董正青等人買賣延邊公路內(nèi)幕交易案外，其他案件都不見(jiàn)經(jīng)傳，不像黃光裕案市場(chǎng)震動(dòng)明顯。另外，黃光裕案涉及內(nèi)地香港兩個(gè)市場(chǎng)，將受到兩地司法機(jī)關(guān)的制裁，這也是其他案件所沒(méi)有的特征。因此，黃光裕內(nèi)幕交易案具有典型性與標(biāo)本意義，它的司法處理，將有助于推進(jìn)資本市場(chǎng)的法制建設(shè)進(jìn)程。(萬(wàn)靜)

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[責(zé)任編輯：孫金誠(chéng)]