財(cái)經(jīng)觀察：阿根廷金融震蕩趨緩 不確定性猶存
新華社北京8月15日電 財(cái)經(jīng)觀察：阿根廷金融震蕩趨緩 不確定性猶存
新華社記者趙暉 陳瑤 黨琦
面對(duì)日前阿根廷金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，阿總統(tǒng)毛里西奧·馬克里14日宣布了一系列經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)措施。受此提振，阿根廷金融市場(chǎng)震蕩顯現(xiàn)趨緩跡象。
專家指出，此次金融震蕩的直接誘因是市場(chǎng)對(duì)總統(tǒng)選舉初選結(jié)果的恐慌性反應(yīng)，同時(shí)也是去年以來(lái)阿根廷經(jīng)濟(jì)衰退、金融動(dòng)蕩的延續(xù)。目前，市場(chǎng)正在逐漸消化負(fù)面情緒，但不確定性仍將持續(xù)到大選結(jié)束。
市場(chǎng)民意錯(cuò)配
11日，阿根廷舉行總統(tǒng)選舉初選。阿根廷《民族報(bào)》報(bào)道，根據(jù)98.75%的計(jì)票結(jié)果，反對(duì)派候選人阿爾韋托·費(fèi)爾南德斯得票率超過47%，領(lǐng)先謀求連任的現(xiàn)任總統(tǒng)馬克里約15個(gè)百分點(diǎn)。
在阿根廷，初選被視為最直接的民調(diào)，對(duì)大選結(jié)果有重要的風(fēng)向標(biāo)意義。初選結(jié)果預(yù)示，經(jīng)濟(jì)政策主張偏保守的費(fèi)爾南德斯極有可能在大選首輪投票中獲勝。而一旦費(fèi)爾南德斯當(dāng)選，很可能調(diào)整現(xiàn)政府的財(cái)政和貨幣政策，并可能和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）就救助貸款協(xié)議重新談判。這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)阿根廷經(jīng)濟(jì)前景和國(guó)際融資能力的擔(dān)憂。
早已是驚弓之鳥的阿根廷金融市場(chǎng)“應(yīng)聲而動(dòng)”，股市、債市、匯市同步大幅下挫。12日，阿根廷股市Merval股指下跌超過37%，阿根廷主權(quán)債券價(jià)格平均跌幅達(dá)25%，阿根廷比索對(duì)美元匯率下跌超過20%，創(chuàng)下2015年來(lái)最大單日跌幅。
新華社世界問題研究中心研究員沈安指出，初選是對(duì)馬克里政府的一次“大考”，其結(jié)果反映出選民對(duì)阿根廷經(jīng)濟(jì)局勢(shì)的普遍不滿。不過，親市場(chǎng)的馬克里得到工商界和市場(chǎng)青睞，隨著馬克里無(wú)法連任的可能性陡增，市場(chǎng)旋即做出了“過度反應(yīng)”。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院拉丁美洲研究所助理研究員王飛認(rèn)為，市場(chǎng)之所以出現(xiàn)負(fù)面情緒，主要是擔(dān)心一旦費(fèi)爾南德斯當(dāng)選可能會(huì)改變現(xiàn)政府的一些親市場(chǎng)改革和財(cái)政緊縮政策，因而投資者采取了避險(xiǎn)操作，誘發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)。
短期風(fēng)險(xiǎn)降低
阿根廷第一大報(bào)《號(hào)角報(bào)》12日曾用“金融海嘯”來(lái)形容金融市場(chǎng)受到的沖擊。在沈安看來(lái)，此次市場(chǎng)反應(yīng)雖大，但將之稱為新一輪阿根廷金融危機(jī)的肇始仍為時(shí)尚早。
面對(duì)市場(chǎng)恐慌情緒，馬克里政府緊急研究采取了應(yīng)急對(duì)策。12日起，阿根廷央行連續(xù)兩天分別拋售1.05億美元和1.5億美元，以平抑阿匯市美元漲勢(shì)；并宣布將基準(zhǔn)利率提高10個(gè)百分點(diǎn)，至74.78%。
在這些政策刺激下，13日Merval股指止跌回彈10.2%，債券價(jià)格和比索對(duì)美元匯率跌幅也顯著收窄。14日，馬克里在股市開盤前又宣布了一系列經(jīng)濟(jì)措施，包括提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、減少勞動(dòng)者稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、設(shè)置中小企業(yè)債務(wù)緩沖期、增加勞動(dòng)者子女補(bǔ)助、增發(fā)獎(jiǎng)學(xué)金等。此外，他還與費(fèi)爾南德斯通了電話，希望借此平息市場(chǎng)恐慌情緒。
王飛認(rèn)為，馬克里政府仍可使用貨幣政策和經(jīng)濟(jì)政策來(lái)平抑市場(chǎng)負(fù)面情緒。此外，維持與IMF和美國(guó)的密切關(guān)系也有助于維護(hù)市場(chǎng)信心。2018年6月，IMF與阿政府達(dá)成3年期500億美元貸款協(xié)議，此后IMF又將救助貸款總額增加至約570億美元。
沈安也表示，目前阿根廷還可利用IMF貸款穩(wěn)定市場(chǎng)，金融市場(chǎng)不至于“崩盤”。如果政府出臺(tái)有效政策，將會(huì)使市場(chǎng)在短期內(nèi)趨穩(wěn)。
外溢效應(yīng)可控
受12日阿根廷股市債市匯市齊跌影響，當(dāng)天美元對(duì)巴西雷亞爾匯率沖破1比4關(guān)口，圣保羅股市下跌2%。14日，圣保羅股市再度下跌2.94%。
王飛表示，由于阿根廷、巴西同為南方共同市場(chǎng)（南共市）重要成員國(guó)，相互間經(jīng)濟(jì)和金融關(guān)聯(lián)性較大，因此傳染性也更強(qiáng)。一旦一國(guó)發(fā)生金融震蕩，另一國(guó)難免受到波及。
20世紀(jì)80年代以來(lái)，拉美國(guó)家多次發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)，每次危機(jī)都波及多個(gè)國(guó)家，引發(fā)“多米諾效應(yīng)”。2001年底爆發(fā)的阿根廷金融危機(jī)曾使巴西、烏拉圭、巴拉圭、秘魯、智利等國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生嚴(yán)重動(dòng)蕩，尤其是有“南美瑞士”之稱的烏拉圭因此陷入前所未有的金融風(fēng)暴，銀行體系瀕臨崩潰。
沈安指出，進(jìn)入21世紀(jì)，多數(shù)拉美國(guó)家痛定思痛，強(qiáng)化了財(cái)政紀(jì)律約束，并利用大宗商品超級(jí)周期的歷史性機(jī)遇期，改善了外匯儲(chǔ)備規(guī)模和經(jīng)常項(xiàng)目赤字，提高了應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的能力，因而，本次阿根廷金融震蕩雖有傳染，但目前基本可控。
王飛也表示，由于巴西經(jīng)濟(jì)基本面較好、通脹率維持在較低水平，因此可運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策空間較大，有利于應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化。
盡管如此，兩位專家也表達(dá)了對(duì)阿根廷未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的擔(dān)憂。截至2018年底，阿根廷公共債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已經(jīng)超過80%，是拉美地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的國(guó)家。14日，美國(guó)銀行摩根大通公布的阿根廷國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)突破1900點(diǎn)，達(dá)近10年來(lái)最高點(diǎn)。一旦政府更迭與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化疊加，不排除市場(chǎng)在中短期內(nèi)繼續(xù)動(dòng)蕩。（參與記者：吳昊）
