經(jīng)濟(jì)觀察：奧巴馬政府?dāng)M給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)套上緊箍

　　新華網(wǎng)華盛頓7月21日電 經(jīng)濟(jì)觀察：奧巴馬政府?dāng)M給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)套上緊箍

　　新華社記者劉洪　劉麗娜

　　在這場(chǎng)金融危機(jī)中，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的角色備受批評(píng)，信用評(píng)級(jí)本身也成為美國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)重要系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為解決這一問(wèn)題，奧巴馬政府21日向國(guó)會(huì)提交了一份法律草案，決定全面加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

　　根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的草案，改革主要分為四個(gè)方面：解決利益沖突問(wèn)題，增加評(píng)級(jí)透明度，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管，同時(shí)減少對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的依賴性。美國(guó)財(cái)政部助理部長(zhǎng)邁克爾·巴爾當(dāng)天表示，這些舉動(dòng)將有助于增強(qiáng)市場(chǎng)紀(jì)律，同時(shí)確保金融體系更加穩(wěn)健。

　　目前美國(guó)信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)主要由標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公司控制，許多投資者都依靠其評(píng)級(jí)報(bào)告進(jìn)行投資。但美國(guó)財(cái)政部報(bào)告指出：“在過(guò)去幾年里，投資者過(guò)度依賴信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻經(jīng)常不能準(zhǔn)確描述被評(píng)級(jí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)�！�

　　在次貸危機(jī)全面爆發(fā)前，許多次貸產(chǎn)品被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)授予AAA評(píng)級(jí)。美國(guó)政府隨后的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些高風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品之所以被賦予高評(píng)級(jí)，是因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)嚴(yán)重違背了利益回避原則。一封被披露的穆迪公司員工郵件就反省道：“就好像我們?yōu)榱耸杖雽⒆约旱撵`魂出售給了魔鬼�！�

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最為人詬病的問(wèn)題，正是其難以回避利益沖突的商業(yè)模式。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的收費(fèi)來(lái)自投資銀行等受評(píng)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)，在實(shí)際操作中評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了獲取高額評(píng)級(jí)費(fèi)用，甚至主動(dòng)協(xié)助投資銀行設(shè)計(jì)產(chǎn)品，這令評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的客觀性受到懷疑。

　　為了避免這種利益沖突，草案禁止評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)向受評(píng)企業(yè)提供咨詢服務(wù)；要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公布評(píng)級(jí)繳納費(fèi)用；同時(shí)還要求投行等債券產(chǎn)品發(fā)行方公開(kāi)所有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的初步評(píng)級(jí)結(jié)果，因?yàn)橥缎型�往�?huì)要求三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)同時(shí)給出初步評(píng)級(jí)，然后選擇給出評(píng)級(jí)最高的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)支付費(fèi)用。

　　同時(shí)，為加強(qiáng)監(jiān)管，美國(guó)證券交易委員會(huì)將設(shè)專門(mén)辦公室，加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管；此前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的自愿登記制度也將改為強(qiáng)制注冊(cè)登記制；證交會(huì)還將要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提供評(píng)級(jí)政策和過(guò)程。

　　此外，財(cái)政部、證交會(huì)等金融監(jiān)管部門(mén)還將加強(qiáng)合作，減少聯(lián)邦和地方政府在監(jiān)管活動(dòng)中對(duì)評(píng)級(jí)咨詢的依賴度。

　　對(duì)于政府的改革草案，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)持審慎歡迎態(tài)度。穆迪公司發(fā)言人邁克爾·阿德勒當(dāng)天表示，穆迪支持美國(guó)政府增加透明度和提高評(píng)級(jí)質(zhì)量的做法，公司將就具體改革問(wèn)題與政府和國(guó)會(huì)進(jìn)行磋商。

　　不過(guò)，縱觀美國(guó)政府提出的改革計(jì)劃，不得不說(shuō)這是一個(gè)妥協(xié)方案。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次貸危機(jī)中暴露出三大問(wèn)題：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)向受評(píng)產(chǎn)品發(fā)行方收費(fèi)的商業(yè)模式、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主動(dòng)參與產(chǎn)品發(fā)行方業(yè)務(wù)，以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得高收益卻不承擔(dān)責(zé)任。但是，在這次改革中，除了對(duì)第二個(gè)問(wèn)題有對(duì)應(yīng)改革方案外，對(duì)其他兩大問(wèn)題仍沒(méi)有拿出有效解決辦法。

　　巴爾當(dāng)天也承認(rèn)，改革方案未能徹底改變?cè)u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的商業(yè)模式，而這一模式仍存在利益沖突問(wèn)題，政府所能做的只是加強(qiáng)對(duì)這一潛在利益沖突的監(jiān)管。

　　一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，相關(guān)監(jiān)管改革觸及到評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)以及相關(guān)企業(yè)的切身利益，在隨后的改革進(jìn)程中，各利益集團(tuán)勢(shì)必會(huì)加緊活動(dòng)，預(yù)計(jì)改革不可能一帆風(fēng)順。

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