參考消息網(wǎng)2月17日報(bào)道香港亞洲時報(bào)在線網(wǎng)站2月14日發(fā)表題為《中日外匯儲備：為什么彭博社搞錯了？》一文。文章稱，彭博新聞社2月13日發(fā)表一篇有著引人注目標(biāo)題《美國最大債權(quán)國拋售美國國債作為對特朗普的警告》的文章，推測說“在特朗普時代，美國最大的外國債權(quán)國在為美國政府提供資金的問題上正在突然改變主意”，接著又說，“從東京到北京和倫敦，人們的共識顯而易見：目前幾乎沒有海外投資者希望踏入13.9萬億美元的美國國債市場。不管是特朗普總統(tǒng)任內(nèi)赤字增加和通脹上升的前景，還是美聯(lián)儲將數(shù)次提高利率，世界上最安全的債務(wù)市場似乎變得不那么理所當(dāng)然了——尤其是11月以來收益率上升之后”。

　　文章稱，上面兩段引文中唯一正確的大概是有關(guān)美國國債收益率從去年11月以來出現(xiàn)上升的陳述……而對此作出充分解釋的是市場對特朗普宣布的減稅和基礎(chǔ)設(shè)施政策將導(dǎo)致較高增長、也許還有更高的通脹和美聯(lián)儲政策利率的極為理性的預(yù)期。

　　在消極的政治方面，彭博社這篇報(bào)道可能會完全有利于恢復(fù)和助長長期存在的潛在偏執(zhí)型擔(dān)憂，即認(rèn)為中國和日本有朝一日將通過揚(yáng)言拋售手中持有的巨額美國國債而對美國政府進(jìn)行政治勒索。

　　文章稱，事實(shí)恰恰與此相反。在美聯(lián)儲為外國央行持有的國債與美元國債收益率之間沒有可覺察的關(guān)系。圖表顯示，在2015年末和2016年末外國央行（主要是中國）堅(jiān)持美元儲備時，國債收益率出現(xiàn)穩(wěn)步下降。在美國大選后國債收益率大幅上升，而當(dāng)時外國央行持有的國債實(shí)際上反而略有上升。

　　這并不完全違背供求法則。但片面地把視線盯在外國央行的美元儲備上——就像彭博社的報(bào)道那樣——卻純粹是沒有找到重點(diǎn)。

　　文章稱，當(dāng)人民幣對美元升值的時候，中國是美元資產(chǎn)的凈賣出國，原因很簡單，因?yàn)橹袊�的貸款人指望更加省錢地償還他們的美元債務(wù)。當(dāng)私營部門凈賣出美元的時候，央行積累起美元。當(dāng)2015年美元開始走軟的時候，中國的貸款人購買美元以償還他們的美元債務(wù)。于是私營部門成為美元凈買入者。央行通過出售美元滿足私營部門的需求。國際清算銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在去年3月對這一切作出了充分的解釋。

　　不存在預(yù)期央行的這種買入行為會對美元利率——并因而對美國的經(jīng)濟(jì)命運(yùn)——產(chǎn)生任何影響的理由。這完全取決于具體情況。在2003年和2004年期間，外國央行阻止美元貶值的大規(guī)模干預(yù)對美國國債收益率產(chǎn)生影響。但是目前沒有發(fā)現(xiàn)任何影響，現(xiàn)有的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)測試都無法提供這樣的證據(jù)。

　　報(bào)道稱，與官方資金相比，流入和流出美國國債的民間資金只是九牛一毛：投資者無需擔(dān)心中國央行和日本央行就它們所持美元儲備作出的決定。