國家統(tǒng)計(jì)局：應(yīng)對通脹預(yù)期須政策上早作安排

　　國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站26日刊載署名文章《資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注》，指出國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的上漲主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場和資本市場。除了通脹預(yù)期因素的影響之外，主要是受到各項(xiàng)政策包括中長期政策和短期政策的相互作用影響，需要我們進(jìn)行經(jīng)常性的反思與調(diào)整。

　　文章稱，市場觀點(diǎn)普遍將今年這一輪資產(chǎn)價(jià)格上漲的幕后推手歸結(jié)為通脹預(yù)期，而造成通脹預(yù)期的根源，便是全球各主要經(jīng)濟(jì)體為實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃向市場注入的異常充裕的流動(dòng)性。這一分析判斷，在國際各相關(guān)市場和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論兩個(gè)層面都能夠得到驗(yàn)證。

　　文章指出，如果認(rèn)定本輪資產(chǎn)價(jià)格飆升是在充裕流動(dòng)性支撐驅(qū)使之下市場通脹預(yù)期的集中反映，那么接下來可以判斷，資產(chǎn)價(jià)格如此過快上漲在相當(dāng)程度上透支了未來實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇成果，而且為下一步宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平添了許多不確定因素。比如能源類、資源類大宗商品的金融屬性在市場操縱和追捧下得以淋漓盡致的發(fā)揮，其價(jià)格高企的結(jié)果將對爬坡與恢復(fù)中的實(shí)體經(jīng)濟(jì)構(gòu)成嚴(yán)重傷害。

　　文章認(rèn)為，國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的上漲主要體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場和資本市場。除了通脹預(yù)期因素的影響之外，主要是受到各項(xiàng)政策包括中長期政策和短期政策的相互作用影響。在市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)的階段，往往是考驗(yàn)政策取向是否科學(xué)和適度、政策之間是否保持著協(xié)調(diào)性和連續(xù)性的時(shí)候，這確實(shí)需要我們進(jìn)行經(jīng)常性的反思與調(diào)整。

　　文章認(rèn)為，就房地產(chǎn)市場而言，當(dāng)我們重視房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)效應(yīng)之時(shí)，我們也應(yīng)該看到扶搖直上的房價(jià)對居民消費(fèi)潛力與消費(fèi)預(yù)期的擠出效應(yīng)；當(dāng)我們面對由經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來的日益增長的剛性需求之時(shí)，我們也應(yīng)該考量通過保障性制度安排來增加供給以構(gòu)建民生工程的是否到位；當(dāng)我們詬病投機(jī)資金在市場上左沖右突、興風(fēng)作浪、推波助瀾之時(shí)，我們也應(yīng)該反思實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提供給民間資本的投資機(jī)會(huì)的不足和金融創(chuàng)新的欠缺。上述錯(cuò)綜復(fù)雜的諸多矛盾的合理化解，不只是在目前，也包括在今后一個(gè)相當(dāng)長的時(shí)期，需要我們拿出大智慧，付出艱苦不懈的努力。

　　文章強(qiáng)調(diào)，就資本市場而言，多年以來其市場表現(xiàn)與物價(jià)指數(shù)、貨幣政策總是呈現(xiàn)出一種特殊的演變格局。即當(dāng)物價(jià)指數(shù)處于攀升周期以至高位，貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向逐步收緊，資本市場于是在此前后開始步入調(diào)整；而當(dāng)物價(jià)指數(shù)處于下跌周期或低位，貨幣政策從收緊狀態(tài)轉(zhuǎn)向適度寬松，資本市場于是開始轉(zhuǎn)為活躍并進(jìn)而不斷上漲。這種演變格局在今年又一次得到突出表現(xiàn)，現(xiàn)在人們在判斷市場趨勢時(shí)格外關(guān)心與看重銀行單月的新增貸款規(guī)模就說明了這一點(diǎn)。在此過程中我們需要注意的是，堅(jiān)持嚴(yán)格監(jiān)管，保持銀行體系與資本市場的適度隔離，更好地構(gòu)筑和發(fā)揮其中的防火墻作用，切實(shí)防范好市場風(fēng)險(xiǎn)的累積和傳遞。

　　文章最后指出，正視資產(chǎn)價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對管理通脹預(yù)期，宜未雨綢繆以防患于未然，為此須在政策安排上早作考慮。

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