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　　[創(chuàng)業(yè)ID ]

　　企業(yè)名稱：北京協(xié)力筑成金融信息服務(wù)有限公司

　　創(chuàng)業(yè)時(shí)間：2010年

　　創(chuàng)業(yè)地點(diǎn)：北京

　　創(chuàng)始人：劉成城

　　商業(yè)模式：融資平臺(tái)、科技媒體、創(chuàng)業(yè)孵化器構(gòu)成生態(tài)圈，從融資服務(wù)中獲取收益。

　　融資情況：C輪獲經(jīng)緯中國(guó)數(shù)千萬美元投資。

　　“以前談36氪，我會(huì)說媒體+融資平臺(tái)，而現(xiàn)在的順序則是把融資平臺(tái)放在媒體前面。”在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)服務(wù)這條路摸索近5年，36氪創(chuàng)始人兼C E O劉成城對(duì)南都記者坦言一直在“變”：當(dāng)初靠媒體屬性帶來流量，如今融資平臺(tái)才是主要的項(xiàng)目來源，而近期新增的股權(quán)眾籌融資對(duì)創(chuàng)業(yè)者的吸引力更大。不過，36氪至今仍然是“戰(zhàn)略性虧損”。他表示，不在意短期盈利，眼下布局創(chuàng)業(yè)服務(wù)生態(tài)圈還需要投入更多。

　　押注免費(fèi)孵化器

　　在36氪的生態(tài)圈版圖里，科技媒體部分存在時(shí)間最長(zhǎng)，基本上保持三四十人的規(guī)模。對(duì)于理工科出身的劉成城來說，媒體就是作為工具，吸引流量的同時(shí)建立起為創(chuàng)業(yè)者服務(wù)的品牌形象，融資平臺(tái)則開放在線遞交商業(yè)計(jì)劃書。

　　基本的模式框架已經(jīng)搭建，不過劉成城并不滿足。2013年的時(shí)候，他有了做孵化器的想法，一來這是很多早期創(chuàng)業(yè)者提出的需求；二來他也想藉此跟創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目建立更深層次的關(guān)系。當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)正值孵化器到處開花，若要把優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目吸引過來，劉成城想到以“免費(fèi)且不占股”作為賣點(diǎn)。

　　但方案一提出，馬上在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部招來不少異議，有的認(rèn)為做孵化器太重了，沒必要自己動(dòng)手，跟別人合作就行；有的質(zhì)疑在不收費(fèi)、不占股的條件下，到底能有什么利可圖。雙方爭(zhēng)持不下，直到2014年4月，才正式啟動(dòng)“氪空間”。

　　“孵化器不是馬上能出成效，因此會(huì)很糾結(jié)，不知道是做對(duì)還是做錯(cuò)了�！眲⒊沙菍�(duì)南都記者說，那段時(shí)間一直頂著“輿論壓力”，直到為期3個(gè)月的第一期孵化結(jié)束、交出12個(gè)項(xiàng)目有11個(gè)獲得融資的成績(jī)單，才總算平息爭(zhēng)議。如今回想，他仍然慶幸當(dāng)初的堅(jiān)持：“孵化器雖然不是創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái)的必選項(xiàng)，但做了以后會(huì)發(fā)現(xiàn)，跟企業(yè)綁定得更緊密了�！�

　　至此，融資平臺(tái)、媒體、孵化器三塊業(yè)務(wù)形成。在他看來，這些都是創(chuàng)業(yè)服務(wù)的工具，創(chuàng)業(yè)者可以按需選擇，但相比較而言，孵化器的容量最小，因此，更多是36氪把融資平臺(tái)上優(yōu)秀的項(xiàng)目推薦到其媒體曝光、然后再從中挑選他們認(rèn)為最好的項(xiàng)目進(jìn)駐氪空間。據(jù)悉，到目前為止，氪空間歷經(jīng)三期，4000個(gè)申請(qǐng)加入的項(xiàng)目當(dāng)中只有42個(gè)最終入駐，而從成效來看，一輪融資成功率達(dá)到97%，成長(zhǎng)最快的公司在一年內(nèi)就完成了三輪融資。

　　那氪空間會(huì)否一直堅(jiān)持免費(fèi)不占股呢？劉成城說：“這是PK競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)之一，至少在目前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下不會(huì)改變策略，當(dāng)然，并不是說免費(fèi)不占股的孵化器只有我們一家，但我們是以生態(tài)圈來提供服務(wù)�！彼�表示，氪空間的數(shù)量還會(huì)繼續(xù)增加，到年底在全國(guó)上升至20個(gè)。

　　重倉股權(quán)眾籌

　　氪空間不賺錢，報(bào)道企業(yè)也是免費(fèi)，那么營(yíng)收來源主要來源融資平臺(tái)？南都記者了解到，融資顧問會(huì)篩選收到的商業(yè)計(jì)劃書，把其中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目與對(duì)口的V C對(duì)接，如果融資成功，平臺(tái)能獲得3%-5%的顧問費(fèi)。

　　“這是傳統(tǒng)的融資服務(wù)模式，已經(jīng)相當(dāng)成熟了，但我們還需要對(duì)新趨勢(shì)進(jìn)行布局�！眲⒊沙侵傅氖枪蓹�(quán)眾籌。從去年開始，他留意到一種現(xiàn)象，很多人都想當(dāng)一把“天使”，投資創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，但因?yàn)闆]有什么項(xiàng)目源渠道，他們只能考慮朋友圈的項(xiàng)目，那何不借助眾籌模式，讓更多人在網(wǎng)上參與投資創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目？36氪不是第一家涉足此領(lǐng)域的公司，公開資料顯示，截至去年底，全國(guó)已有128家股權(quán)眾籌平臺(tái)上線。他認(rèn)為，這較量的是誰有穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目源，而36氪的生態(tài)圈每個(gè)環(huán)節(jié)都能帶來流量，匯集的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目超過20000個(gè)。

　　在具體的運(yùn)營(yíng)模式上，平臺(tái)設(shè)立了領(lǐng)投人角色，由專業(yè)V C擔(dān)任，包括經(jīng)緯、紅杉等在內(nèi)的15家機(jī)構(gòu)組成的投資機(jī)構(gòu)聯(lián)盟，其他人則以最低一兩萬的金額跟投。

　　那是不是只要有錢，就能當(dāng)跟投人呢？劉成城解釋，除了有總資產(chǎn)超過100萬元或年收入高于30萬元的門檻外，36氪還要求必須有過專業(yè)的投資經(jīng)歷，或者在互聯(lián)網(wǎng)公司任職高管，因?yàn)檫@樣的人資源“給力”，能給項(xiàng)目帶來價(jià)值。他粗略歸類眾籌平臺(tái)上的跟投人，有V C合伙人、行業(yè)專家，還有大互聯(lián)網(wǎng)公司的V P。

　　而站在創(chuàng)業(yè)公司的角度，無論是面向?qū)�業(yè)投資機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)融資，還是面向個(gè)人的眾籌，皆能達(dá)到融錢的目的，而后者還能帶來曝光，作為自我推廣的一種手段，因此股權(quán)眾籌不局限于早期項(xiàng)目，此前已經(jīng)拿過一兩輪融資的也有。劉成城特別提到一項(xiàng)機(jī)制：并非誰來跟投，企業(yè)都必須接受，事實(shí)上，他們可以自由選擇投資人，以確保創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目真的能通過眾籌獲得想要的資源�！皩�(duì)于好的項(xiàng)目，創(chuàng)業(yè)者尤其看重這一點(diǎn)。”他告訴南都記者。

　　那反過來，對(duì)于眾籌融資的項(xiàng)目，平臺(tái)又如何設(shè)門檻呢？他分析，有些股權(quán)眾籌平臺(tái)不挑項(xiàng)目，也不管估值，這樣做其實(shí)對(duì)投資人不負(fù)責(zé)任，而在36氪，項(xiàng)目的品質(zhì)、估值、融資金額都要先過審核關(guān)，然后才可以把材料放到平臺(tái)上供大家認(rèn)購；等眾籌結(jié)束以后，平臺(tái)還會(huì)建一個(gè)小股東群，讓眾籌投資人可以給項(xiàng)目出謀劃策。

　　“很多項(xiàng)目過去走傳統(tǒng)融資，當(dāng)我們告訴創(chuàng)業(yè)者可以來股權(quán)眾籌時(shí)，幾乎都愿意一試�！眲⒊沙窃谘哉勚泻敛谎陲棇�(duì)后者的倚重，“股權(quán)眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規(guī)�；�，如果眾籌成功，從融資額中抽傭5%也增加了一塊營(yíng)收。”目前，36氪在眾籌平臺(tái)的團(tuán)隊(duì)有10 0人左右，居其生態(tài)圈人員投入之冠。他計(jì)劃，在3年內(nèi)完成1 0 0 0 0家初創(chuàng) 企 業(yè) 的股權(quán)眾籌融資。

　　眾議眾籌

　　●講述人：金蛋理財(cái)C E O鄧巍

　　眾籌助于品牌傳播

　　在36氪早期還只是純粹做科技媒體的時(shí)候，我就跟他們認(rèn)識(shí)。當(dāng)時(shí)做了一個(gè)叫“消息速遞”的工具應(yīng)用，經(jīng)他們報(bào) 道 以 后 ，很 快 上 了Ap pstore排行榜第一，還吸引了不少投資人找我們談融資。這個(gè)項(xiàng)目雖然后來停了沒有做下去，但跟36氪結(jié)成了信任關(guān)系。及至最近36氪上線做股權(quán)眾籌平臺(tái)，我把最新項(xiàng)目“金蛋理財(cái)”的一定份額拿出來眾籌，這里頭頗有回饋的意味。

　　但坦率來講，其實(shí)我們并不需要融資，也不缺投資人。股權(quán)眾籌主要有兩方面的作用：第一，作為互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)，我們不少用戶都希望在股權(quán)上有所參與，享受公司成長(zhǎng)的收益，但我們沒有這樣的機(jī)制，不如借助36氪的股權(quán)眾籌。第二，眾籌也確實(shí)能帶來傳播的作用。另外，如果眾籌投資人有一定的外部資源，也能幫助我們發(fā)展。我也會(huì)投資其他股權(quán)眾籌的公司，說不定能藉此結(jié)成更多合作。

　　抱著類似心態(tài)的不止金蛋理財(cái)一家，就我了解到的部分股權(quán)眾籌項(xiàng)目來看，融資金額不高，出讓的份額也非常小，而如果真正需要融資，每一輪的金額應(yīng)該是比較大的。這恰恰說明企業(yè)其實(shí)都不缺錢，看重的更多是曝光、傳播的作用，起碼“融資”弱于“傳播”。

　　●梧桐樹資本合伙人童瑋亮

　　眾籌背后有短板

　　通過互聯(lián)網(wǎng)手段眾籌、集合更多人的力量來投資項(xiàng)目，這個(gè)大方向我是看好的，36氪能提前布局對(duì)未來的發(fā)展肯定有好處。只是說大家處于摸索階段，要花多少時(shí)間和精力才能出成效，現(xiàn)在還很難說。

　　觀察股權(quán)眾籌模式，我覺得存在一些問題。很多平臺(tái)的做法是由專業(yè)V C機(jī)構(gòu)擔(dān)任領(lǐng)投方，通常有可能是這個(gè)機(jī)構(gòu)把項(xiàng)目帶到平臺(tái)上，比如京東眾籌就是這樣。那問題來了，為什么機(jī)構(gòu)有動(dòng)力把自己看好的項(xiàng)目分享給別呢人？如果說不是機(jī)構(gòu)帶來的，平臺(tái)本來有很多項(xiàng)目，那既然機(jī)構(gòu)已經(jīng)看中并且談好了，為什么還要把份額放出來？這是我對(duì)股權(quán)眾籌感到困惑的地方。除非是個(gè)人能力很強(qiáng)的領(lǐng)投人，在業(yè)內(nèi)有影響力，大家都認(rèn)可他，愿意跟隨他。

　　但不管怎么樣，早期投資風(fēng)險(xiǎn)是很大的，一個(gè)項(xiàng)目放到平臺(tái)上，如果沒有專業(yè)機(jī)構(gòu)作溝通和盡調(diào)，而是一幫不太專業(yè)的投資人去眾籌，后面沒有誰去很好地幫助和管理，失敗的幾率會(huì)很高(這點(diǎn)即便是知名機(jī)構(gòu)領(lǐng)投也不能保證)。當(dāng)然，有些平臺(tái)會(huì)設(shè)門檻，要求跟投的人具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)，甚至本身就是V C機(jī)構(gòu)的人，以個(gè)人的身份去投。但我了解的情況，還是以沒經(jīng)驗(yàn)的“散戶”居多，可能就是一個(gè)中產(chǎn)白領(lǐng)，手里有一點(diǎn)錢，但沒做過什么投資，看到眾籌很熱就跟進(jìn)來。想想看，對(duì)于一個(gè)月收入2萬- 3萬的人，一個(gè)眾籌項(xiàng)目投資一兩萬塊，萬一血本無歸壓力還是很大的。

　　所 以 要 講究投資組合。我們募集一只基金去投資的時(shí)候，一般要投20個(gè)項(xiàng)目以上，才會(huì)有一個(gè)比較好的組合。如果散戶就投那么三五個(gè)，全部失敗的幾率很大，只是說這個(gè)問題現(xiàn)在還沒爆發(fā)出來。要是散戶真虧了很多錢，那對(duì)平臺(tái)也是很大的打擊。因此，眾籌平臺(tái)不但要有一定的項(xiàng)目篩選能力，在前期還要評(píng)估投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，讓非職業(yè)投資人提升風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，通過投資組合來相對(duì)保障投資的穩(wěn)健。目前來看，這幾點(diǎn)我認(rèn)為現(xiàn)在還做得不太夠。

　　就我個(gè)人而言，在很多股權(quán)眾籌平臺(tái)都有注冊(cè)過賬號(hào)，偶爾看看新項(xiàng)目，但基本上還沒有在上面跟投過。一方面是價(jià)格原因，估值都挺高的；另一方面是顧慮純線上投，對(duì)項(xiàng)目了解不夠，還不如投私下朋友介紹的項(xiàng)目，信任度比較高。

　　這只是我個(gè)人的見解。投資項(xiàng)目我有自己的套路，知名的領(lǐng)投機(jī)構(gòu)只是加分項(xiàng)，我至少要跟創(chuàng)始人見一面、聊一聊，人都沒見過就投錢，目前還挺難接受。除非是身邊關(guān)系非常好的投資人，了解彼此的判斷能力，他投了某個(gè)項(xiàng)目，我愿意跟投，相比之下，知名、但并不熟悉的機(jī)構(gòu)和個(gè)人領(lǐng)投，信任度其實(shí)沒那么高，說白了，早期投資就是小圈子。

　　不過話說回來，如果在平臺(tái)上投的每個(gè)項(xiàng)目都要見面聊，也不太實(shí)際，畢竟眾籌本來就是解決效率問題。身邊投眾籌項(xiàng)目的朋友，更多是經(jīng)常參加平臺(tái)組織的項(xiàng)目路演活動(dòng)，跟創(chuàng)業(yè)者見面聊過。除此以外有沒有更好的模式呢？期待業(yè)內(nèi)有更多探索。

　　“股權(quán)眾籌讓我們的融資服務(wù)得以規(guī)模化，我們計(jì)劃3年內(nèi)完成10000家初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)眾籌融資。”

　　———3 6氪創(chuàng)始人兼C E O劉成城