2009年前三季度,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐步加快,基于較好預(yù)期,許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,可以適當(dāng)加息;但另一派經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,目前既要防通脹,短期又不能加息,因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)濟(jì)基本面并沒有穩(wěn)固,而且以投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一旦失血將導(dǎo)致大量投資項(xiàng)目爛尾。
貨幣政策的調(diào)整處于進(jìn)退維谷。
最近四周,央行凈回籠資金4890億,微調(diào)意向顯現(xiàn),但并不意味貨幣政策從緊。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧依據(jù)他多年參與經(jīng)濟(jì)調(diào)控的經(jīng)驗(yàn),他認(rèn)為目前不應(yīng)調(diào)整貨幣政策。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)一直有“一收就死、一放就亂”的怪圈,同時(shí)還有怕冷不怕熱、剎車容易啟動(dòng)難等特點(diǎn)。剎車的主動(dòng)權(quán)在政府,說剎車就剎車,但是啟動(dòng)的主動(dòng)權(quán)在民間,如果老百姓不敢消費(fèi),民營(yíng)企業(yè)家不愿意投資就沒有辦法。他強(qiáng)調(diào),當(dāng)前如果輕易對(duì)適度寬松的貨幣政策方向進(jìn)行調(diào)整,將很容易抵消前一段宏觀調(diào)控的成績(jī)。
持續(xù)一年的寬松貨幣政策,雖然使我們避免了自大蕭條以來最嚴(yán)重的衰退,但我們很可能即將迎來新一輪的資產(chǎn)泡沫和更多的金融動(dòng)蕩。對(duì)央行來說,相比向經(jīng)濟(jì)中注入資金,從經(jīng)濟(jì)中抽走資金會(huì)是一項(xiàng)更加棘手的工作。貨幣政策進(jìn)退維谷的艱難在于:如果我們收緊貨幣政策,明年就有很大可能發(fā)生經(jīng)濟(jì)的二次下滑;如果我們繼續(xù)執(zhí)行寬松政策,新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫也許并不遙遠(yuǎn)。
讓我們不得不承認(rèn)的是,借助財(cái)政固定資產(chǎn)投資,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速大幅反彈,對(duì)中國(guó)并非好事。隨著資產(chǎn)價(jià)格和資源價(jià)格的虛高,將向日常生活資料物價(jià)和糧食價(jià)格傳導(dǎo),進(jìn)而對(duì)普通百姓的基本生活造成困擾。這個(gè)時(shí)候,我們將怎樣?貨幣政策不能忽視資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì),貨幣政策更不能忽視糧食價(jià)格走勢(shì)。
面對(duì)世界金融危機(jī),我國(guó)最重要的任務(wù)是保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生。
面對(duì)普通百姓的生活危機(jī),我們最重要的任務(wù)的順序肯定要全面調(diào)整,將是惠民生、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)。
因此,2010年,中國(guó)的貨幣政策立場(chǎng)將被迫從緊,經(jīng)濟(jì)輕度減速并不可怕,整個(gè)社會(huì)的和諧穩(wěn)定才是壓倒一切的大事。貨幣政策將從偏經(jīng)濟(jì)的政策轉(zhuǎn)向?yàn)槠蔚恼,貨幣政策從緊是被迫的,也是必然的。(作者:許子枋)